Red Eléctrica Corporación, S.A. Cuentas Anuales 31 de diciembre de Informe de gestión Ejercicio (Junto con el Inform e de Auditoría)

Red Eléctrica Corporación, S.A. Cuentas Anuales 31 de diciembre de 2014 Informe de gestión Ejercicio 201 4 (Junto con el Inform e de Auditoría)

KPMG Auditores S.L. Edificio Torre Europa Paseo de la Castellana, 95 28046 Madrid

Informe de Auditoría Independiente de Cuentas Anuales

A los Accionistas de Red Eléctrica Corporación, S.A. Informe sobre las cuentas anuales Hemos auditado las cuentas anuales adjuntas de Red Eléctrica Corporación, S.A. (la " Sociedad"), que comprenden el balance a 31 de diciembre de 2014, la cuenta de pérdidas y ganancias, el estado de cambios en el patrimonio neto, el estado de flujos de efectivo y la memoria correspondientes al ejercicio terminado en dicha fecha. Responsabilidad de los Administradores en relación con las cuentas anuales

Los Administradores son responsables de formular las cuentas anuales adjuntas, de forma que expresen la imagen fiel del patrimonio, de la situación financiera y de los resultados de Red Eléctrica Corporación, S.A., de conformidad con el marco normativo de información financiera aplicable a la entidad en España, que se identifica en la nota 2 de la memoria adjunta, y del control interno que consideren necesario para permitir la preparación de cuentas anuales libres de incorrección material, debida a fraude o error. Responsabilidad del auditor

Nuestra responsabilidad es expresar una opinión sobre las cuentas anuales adjuntas basada en nuestra auditoría. Hemos llevado a cabo nuestra auditoría de conformidad con la normativa reguladora de la auditoría de cuentas vigente en España. Dicha normativa exige que cumplamos los requerimientos de ética, así como que planifiquemos y ejecutemos la auditoría con el fin de obtener una seguridad razonable de que las cuentas anuales están libres de incorrecciones materiales. Una auditoría requiere la aplicación de procedimientos para obtener evidencia de auditoría sobre los importes y la información revelada en las cuentas anuales. Los procedimientos seleccionados dependen del juicio del auditor, incluida la valoración de los riesgos de incorrección material en las cuentas anuales, debida a fraude o error. Al efectuar dichas valoraciones del riesgo, el auditor tiene en cuenta el control interno relevante para la formulación por parte de la entidad de las cuentas anuales, con el fin de diseñar los procedimientos de auditoría que sean adecuados en función de las circunstancias, y no con la finalidad de expresar una opinión sobre la eficacia del control interno de la entidad. Una auditoría también incluye la evaluación de la adecuación de las políticas contables aplicadas y de la razonabilidad de las estimaciones contables realizadas por la dirección, así como la evaluación de la presentación de las cuentas anuales tomadas en su conjunto. Consideramos que la evidencia de auditoría que hemos obtenido proporciona una base suficiente y adecuada para nuestra opinión de auditoría.

KPMG Aud itores S L., sociedad española de responsabilidad lim1tada y firma miembro de la red KPMG de firmas independientes afiliadas a KPMG lnternational Cooperativa (" KPMG lntemational"), sociedad suiza.

Inscrita en el Registro Oficial de Auditores de Cuentas con el n° $0702, y en el Reg1stro de Sociedades del Instituto de Censores Jurados de Cuentas con e! 0° 10 Reg MerMadrid, T. 11961 , F 84. Sec 8, H M-188.007, lnscnp. 1

N 1F B-78510153

2

Opinión

En nuestra opinión, las cuentas anuales adjuntas expresan, en todos los aspectos significativos, la imagen fiel del patrimonio y de la situación financiera de Red Eléctrica Corporación, S.A. a 31 de diciembre de 2014, así como de sus resultados y flujos de efectivo correspondientes al ejercicio anual terminado en dicha fecha, de conformidad con el marco normativo de información financiera que resulta de aplicación y, en particular, con los principios y criterios contables contenidos en el mismo.

Informe sobre otros requerimientos legales y reglamentarios El informe de gestión adjunto del ejercicio 2014 contiene las explicaciones que los Administradores consideran oportunas sobre la situación de la Sociedad, la evolución de sus negocios y sobre otros asuntos y no forma parte integrante de las cuentas anuales. Hemos verificado que la información contable que contiene el citado informe de gestión concuerda con la de las cuentas anuales del ejercicio 2014. Nuestro trabajo como auditores se limita a la verificación del informe de gestión con el alcance mencionado en este mismo párrafo y no incluye la revisión de información distinta de la obtenida a partir de los registros contables de la Sociedad.

0

KPMG /

Auditores

. .~·

Ana Fe( ández Poderós 25 / rebrero de 2015

Miembro ejerciente:

KPMG AUDITORES, S.L.

Año 2015

N'

01/15/02016 96,00 EUR

SELLO CORPORATIVO:

................................. Informe sujeto a la tasa establecida en el artículo 44 del texto refundido d! la Ley de Auditoría de Cuentas, aprobado por Real Decreto Legislativo 1/2011, de 1 di! ju lio

RED ELÉCTRICA CORPORACIÓN

Cuentas Anuales Ejercicio 2014

RED ELÉCTRICA CORPORACIÓN, S.A. BALANCE A 31 DE DICIEMBRE DE 2014 Y 2013 EN MILES DE EUROS

31 DE DICIEMBRE 2014 ACTIVO NO CORRIENTE Inmovilizado material (nota 5) Terrenos y construcciones Otras instalaciones, maquinaria, utillaje, mobiliario y otro inmovilizado Inmovilizado en curso y anticipos Inversiones inmobiliarias (nota 6) Terrenos Construcciones Inversiones en empresas del grupo y asociadas a largo plazo Instrumentos de patrimonio (nota 8) Créditos a empresas (nota 22) Intereses a largo plazo de créditos a empresas (nota 22) Inversiones financieras a largo plazo (nota 11) Instrumentos de patrimonio Otros activos financieros Activos por impuesto diferido (nota 16)

ACTIVO CORRIENTE Deudores comerciales y otras cuentas a cobrar (nota 12) Deudores varios Activos por impuesto corriente Inversiones en empresas del grupo y asociadas a corto plazo (nota 22) Créditos a empresas Periodificaciones a corto plazo Efectivo y otros activos líquidos equivalentes Tesorería

!TOTAL ACTIVO PATRIMONIO NETO (nota 13) Fondos propios Capital Reservas (Acciones y participaciones en patrimonio propias) Resultado del ejercicio (Dividendo a cuenta) Ajustes por cambios de valor PASIVO NO CORRIENTE Provisiones a largo plazo (nota 14) Deudas a largo plazo (nota 15) Otros pasivos Deudas con empresas del grupo y asociadas a largo plazo (nota 22) Pasivos por Impuesto diferido (nota 16) Periodificaciones a largo plazo (nota 17)

PASIVO CORRIENTE Deudas a corto plazo (nota 18) Deudas con entidades de crédito Otras deudas a corto plazo Deudas con empresas del grupo y asociadas a corto plazo (nota 22) Acreedores comerciales y otras cuentas a pagar (nota 19) Acreedores varios Personal Pasivos por impuesto corriente Otras deudas con Administraciones Públicas

jTOTAL PATRIMONIO NETO Y PASIVO

31 DE DICIEMBRE 2013

1.801.540

1.623.623

59.447 56.453 1.208 1.786 2.517 629 1.888 1.674.158 1.080.896 593.000 262 64.254 64.241 13 1.164

55.483 53.091 606 1.786 2.561 629 1.932 1.504.596 1.079.596 425.000

502.904

535.558

40.075 84 39.991 462.557 462.557 34 238 238

283 283 535.204 535.204 40 31 31

2.304.444

2.159.181

2.134.597 2.126.647

2.030.113 2.025.465

270.540 1.513.891 (10.390) 465.069 (112.463) 7.950

270.540 1.367.317 (1.707) 487.182 (97.867) 4.648

9.959

9.413

3.169 16 16 1.546 5.118 110

3.356 2 2 1.546 4.395 114

159.888

119.655

118.861 266 118.595 20.576 20.451 120 226 19.924 181

97.904 13 97.891 21.751 139 773 20.643 196

2.304.444

2.159.181

59.755 59.755 1.228

Las notas 1 a 30 forman parte integrante de estas Cuentas Anuales.

1/46

11 RED ELÉCTRICA CORPORACIÓN, S.A. CUENTA DE PÉRDIDAS Y GANANCIAS DE LOS EJERCICIOS 2014 Y 2013 EN MILES DE EUROS

2014

2013

471.195 446.947 442.381 4.566 24.248 (2) (2) 10.369 10.369 (2.738) (2.550) (54) (134) (3.471) (3.038) (433) (1.401)

494.186 469.585 465.046 4.539 24.601

473.952

497.1701

512 512 512 (38) (37) (1)

73 73 73 (594) (349) (238) (7)

474

(521)1

IRESULTADO ANTES DE IMPUESTOS

474.426

496.6491

Impuestos sobre beneficios (nota 16)

(9.357)

(9.467)

465.069

487.182

465.069

487.1821

Importe neto de la cifra de negocios (nota 21-a) Ingresos financieros de participaciones en instrumentos de patrimonio En empresas del grupo y asociadas En terceros Ingresos financieros de valores y otros instrumentos finacieros empresas del grupo y asociadas Aprovisionamientos Consumo de materias primas y otras materias consumibles Otros ingresos de explotación Ingresos accesorios y otros de gestión corriente Gastos de personal (nota 21-b) Sueldos, salarios y asimilados Cargas sociales Provisiones Otros gastos de explotación Servicios exteriores Tributos Amortización del inmovilizado (notas 5 y 6) !RESULTADO DE EXPLOTACIÓN Ingresos financieros (nota 21-c) De valores negociables y otros instrumentos financieros De terceros Gastos financieros (nota 21-c) Por deudas con empresas grupo y asociadas Por deudas con terceros Por actualización de provisiones !RESULTADO FINANCIERO

RESULTADO DEL EJERCICIO PROCEDENTE DE OPERACIONES CONTINUADAS IRESULTADO DEL EJERCICIO

10.343 10.343 (2.703) (2.493) (50) (160) (3.264) (2.838) (426) (1.392)

Las notas 1 a 30 forman parte integrante de estas Cuentas Anuales.

2/46

81

• RED ELÉCTRICA CORPORACIÓN, S.A. ESTADO TOTAL DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO NETO A 31 DE DICIEMBRE 2014 Y 2013 EN MILES DE EUROS

Capital suscrito Saldo a 31 de diciembre de 2012

Reservas

270.540

Total ingresos y gastos reconocidos Operaciones con socios o propietarios (-)Distribución de dividendos Operaciones con acciones o participaciones propias (netas) Otras variaciones del patrimonio neto. Traspaso resultado ejercicio anterior Resultado 2013 traspasado a reservas Saldo a 31 de diciembre de 2014

Resultado de Subtotal ejercicios Resultado del (Dividendo a anteriores ejercicio cuenta) Fondos Propios

(14.698)

451.509

(319.646) 6.528

(91.216}

487.182

(15)

Total ingresos y gastos reconocidos Operaciones con socios o propietarios (-)Distribución de dividendos Operaciones con acciones o participaciones propias (netas) Otras variaciones del patrimonio neto. Traspaso resultado ejercicio anterior Resultado 2012 traspasado a reservas Actualización de balances según Ley 16/2012 Saldo a 31 de diciembre de 2013

1.222.284

(Acciones propias)

(6.651)

12.991 451.509 (131.863)

Ajustes por cambio de valor

Total Patrimonio

1.838.419

1.228

1.839.647

487.167

3.420

490.587

(326.297) 19.519

(451.509}

(326.297) 19.519

615 6.042

-------------

----------

(97.867)

2.025.465

4.648

2.030.113

=========== =========== =========== =========== ======================

===========

===========

===========

-

(358.452) (5.541)

132.478 6.042 270.540

1.367.317

-

32

-

3.142

-

143.400

(1.707)

487.182 465.069

(343.856)

270.540

1.513.891

(14.596)

(8.683) 487.182 (143.326) (10.390)

465.101 (358.452) (5.541)

(487.182} 74

465.069

(112.463}

=========== =========== =========== =========== ======================

---------------2.126.647 ===========

3.302

-------7.950 ===========

615 6.042

----------------

468.403

-

74

---------------2.134.597 ===========

3/46

RED ELÉCTRICA CORPORACIÓN, S.A. ESTADO DE INGRESOS Y GASTOS RECONOCIDOS A 31 DE DICIEMBRE 2014 Y 2013 EN MILES DE EUROS

Resultado de la cuenta de pérdidas y ganancias

Por valoración instrumentos financieros Por ganancias y pérdidas actuariales y otros ajustes Efecto impositivo

Ingresos y gastos imputados directamente en el patrimonio neto

2014

2013

465.069

487.182

4.486 45 (1.197)

4.886 (21) (699)

========= =========

3.334

----------4.166

========= =========

Por valoración instrumentos financieros Efecto impositivo

(761)

Transferencias a la cuenta de pérdidas y ganancias

(761)

Total de ingresos y gastos reconocidos

468.403

490.587

4/46

•

RED ELÉCTRICA CORPORACIÓN, S.A. ESTADO DE FLUJOS DE EFECTIVO A 31 DE DICIEMBRE DE 2014 Y 2013 EN MILES DE EUROS

2014

2013

FLUJOS DE EFECTIVO DE LAS ACTIVIDADES DE EXPLOTACIÓN Resultado del ejercicio antes de impuestos Ajustes del resultado Amortización del inmovilizado Variación de provisiones Ingresos financieros Gastos financieros Otros ingresos y gastos Cambios en el capital corriente Deudores y otras cuentas a cobrar Otros activos corrientes Otros activos corrientes empresas del grupo y asociadas Acreedores y otras cuentas a pagar Otros flujos de efectivo de las actividades de explotación Pagos de intereses Cobros de dividendos Cobros de intereses Pagos (cobros) por impuesto sobre beneficios Otros pagos/ cobros

523.902 474.426 (470.138) 1.401 134 (471.707) 38

346.256 496.649 (492.117) 1.392 160 (494.259) 594

(4)

(4)

77.342 187 6 76.659 490 442.272 (36) 446.947 13 (4.373) (279)

(118.275) 853 (22) (118.774) (332) 459.999 (238) 469.585 73 (9.103) (318)

FLUJOS DE EFECTIVO DE LAS ACTIVIDADES DE INVERSIÓN Pagos por inversiones Empresas de grupo y asociadas Inmovilizado material, intangible e inversiones inmobiliarias Otros activos Cobros por desinversiones Otros activos

(174.625) (174.639) (169.300) (5.321) (18) 14 14

(44) (44)

FLUJOS DE EFECTIVO DE LAS ACTIVIDADES DE FINANCIACIÓN Cobros y pagos por instrumentos de patrimonio Adquisición y enajenación de instrumentos de patrimonio propio Cobros y pagos por instrumentos de pasivo financiero Deudas con entidades de crédito Deudas con empresas del grupo y asociadas Pagos por dividendos y remuneraciones de otros instrumentos de patrimonio Dividendos

(349.070) (5.541) (5.541) 253 253

ESTADO DE FLUJOS DE EFECTIVO

AUMENTO 1(DISMINUCIÓN) NETA DEL EFECTIVO O EQUIVALENTES Efectivo o equivalentes al comienzo del ejercicio Efectivo o equivalentes al final del ejercicio

(44)

(343.782) (343.782)

(346.196) 19.519 19.519 (46.684) {6) (46.678) (319.031) (319.031)

207 31 238

16 15 31

5/46

Bl ÍNDICE

1.

ACTIVIDADES DE LA SOCIEDAD .. . . . . . . . . . . . . .. . .. . .. . . . . . . . .. . . . . . . . .. . ..... .. . .. . . • . .. 8

2.

BASES DE PRESENTACIÓN DE LAS CUENTAS ANUALES ..................... 8

3.

PROPUESTA DE DISTRIBUCIÓN DE RESULTADOS .............................. 10

4.

PRINCIPIOS CONTABLES Y NORMAS DE VALORACIÓN ....................... 10

5.

INMOVILIZADO MATERIAL ................................................................. 15

6.

INVERSIONES INMOBILIARIAS ............................................................ 17

7.

ARRENDAMIENTOS OPERATIVOS ....................................................... 18

8.

INVERSIONES EN EMPRESAS DEL GRUPO Y ASOCIADAS ..................... 18

9.

POLÍTICA DE GESTIÓN DEL RIESGO FINANCIERO ............................... 20

10.

ANÁLISIS DE INSTRUMENTOS FINANCIEROS ...................................... 21

11.

INVERSIONES FINANCIERAS A LARGO PLAZO .................................... 24

12.

DEUDORES COMERCIALES Y OTRAS CUENTAS A COBRAR ................. 25

13.

PATRIMONIO NETO ........................................................................... 25

14.

PROVISIONES ................................................................................... 29

15.

DEUDAS A LARGO PLAZO ................................................................. 30

16.

SITUACIÓN FISCAL . . . . . . . . . . . . . . .. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . .. . . . . . . .. . . . . . . . . . . . . . . . . .. . .. . . .. 30

17.

PERIODIFICACIONES A LARGO PLAZO ............................................... 33

18.

DEUDAS A CORTO PLAZO ................................................................. 33

19.

ACREEDORES COMERCIALES Y OTRAS CUENTAS A PAGAR ............... 34

20.

INFORMACIÓN SOBRE APLAZAMIENTOS DE PAGOS EFECTUADOS A PROVEEDORES. DISPOSICIÓN ADICIONAL TERCERA. "DEBER DE INFORMACIÓN" DE LA LEY 15/201 O DE 5 DE JULIO .............................. 35

21.

INGRESOS Y GASTOS ....................................................................... 35

6/46

11 22.

SALDOS Y TRANSACCIONES CON EMPRESAS DEL GRUPO, ASOCIADAS Y PARTES VINCULADAS ................................................. 37

23.

RETRIBUCIONES AL CONSEJO DE ADMINISTRACIÓN .......................... 39

24.

RETRIBUCIONES A DIRECTIVOS ........................................................ 43

25.

INFORMACIÓN SEGMENTADA ............................................................ 43

26.

GARANTÍAS Y OTROS COMPROMISOS COMPROMETIDOS CON TERCEROS Y OTROS PASIVOS CONTINGENTES ................................. 44

27.

INFORMACIÓN SOBRE MEDIOAMBIENTE ............................................ 44

28.

OTRA INFORMACIÓN ........................................................................ 45

29.

PAGOS BASADOS EN ACCIONES ....................................................... 45

30.

HECHOS POSTERIORES A 31 DE DICIEMBRE DE 2014 .......................... 45

~

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1111 1.

ACTIVIDADES DE LA SOCIEDAD

Red Eléctrica Corporación, S.A. (en adelante la Sociedad) se constituyó en 1985 y tiene su domicilio social en Alcobendas (Madrid). Las principales actividades desarrolladas por la Sociedad son las siguientes: •

La gestión de su Grupo empresarial, constituido por las participaciones en el capital social de las sociedades que lo integran o de aquellas en que participa.

•

La prestación de servicios de asistencia o apoyo a las sociedades participadas.

•

La explotación de los inmuebles propiedad de la Sociedad.

2. a)

BASES DE PRESENTACIÓN DE LAS CUENTAS ANUALES Imagen fiel

Las Cuentas Anuales han sido formuladas por los Administradores de la Sociedad en reunión del Consejo de Administración celebrada el día 24 de febrero de 2015 de forma que muestran la imagen fiel del patrimonio y de la situación financiera, de los resultados de sus operaciones, de las variaciones en el Estado de cambios en el Patrimonio neto y de los Flujos de efectivo, de los ejercicios anuales terminados el 31 de diciembre de 2014 y 2013. Las citadas Cuentas Anuales están expresadas en miles de euros, redondeado al millar más cercano, que es la moneda funcional y de presentación de la Sociedad y se han preparado a partir de los registros contables de la Sociedad y se presentan de acuerdo con la legislación mercantil vigente y con las normas establecidas en el Plan General de Contabilidad aprobado mediante Real Decreto 1514/2007 y las modificaciones incorporadas a este mediante Real Decreto-Ley 1159/201 O. La Sociedad posee participaciones en sociedades dependientes. Como consecuencia de ello la Sociedad es dominante de un Grupo de sociedades de acuerdo con la legislación vigente. La presentación de Cuentas Anuales es necesaria, de acuerdo con principios y normas contables generalmente aceptados, para presentar la imagen fiel de la situación financiera y de los resultados de las operaciones, de los cambios en el patrimonio neto y de los flujos de efectivo de la Sociedad. La información relativa a las participaciones en empresas del grupo se presenta en la nota 8. La Sociedad presenta separadamente cuentas consolidadas de acuerdo con las Normas Internacionales de Información Financiera adoptadas por la Unión Europea (NIIF-UE), de conformidad con el Reglamento (CE) n° 1606/2002 del Parlamento Europeo y del Consejo y sus interpretaciones (CINIIF) adoptadas por la Unión Europea. Las Cuentas Anuales correspondientes al ejercicio 2013 fueron aprobadas en General de Accionistas celebrada el 9 de mayo de 2014. Las Cuentas correspondientes al ejercicio 2014 se encuentran pendientes de aprobación por General de Accionistas. No obstante, el Consejo de Administración de la Sociedad que dichas Cuentas Anuales serán aprobadas sin ninguna modificación.

la Junta Anuales la Junta entiende

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11 b)

Principios contables obligatorios

No existe ningún principio contable obligatorio que, siendo su efecto significativo para la elaboración de las Cuentas Anuales, se haya dejado de aplicar. e)

Uso de estimaciones e hipótesis

La preparación de las Cuentas Anuales requiere que la Dirección de la Sociedad realice juicios, estimaciones y asunciones que afectan a la aplicación de las normas y a los importes de activos, pasivos, ingresos y gastos. Las estimaciones y asunciones adoptadas están basadas en experiencias históricas y otros factores que son razonables bajo las circunstancias existentes. Los resultados reales pudieran diferir de estas estimaciones. A pesar de que las estimaciones se han realizado en función de la mejor información disponible al 31 de diciembre de 2014 sobre los hechos analizados, es posible que acontecimientos que puedan tener lugar en el futuro obliguen a modificarlas (al alza o a la baja) en próximos ejercicios; lo que se haría, conforme a lo establecido en el Plan General de Contabilidad, de forma prospectiva reconociendo los efectos del cambio de estimación en la correspondiente Cuenta de pérdidas y ganancias. d)

Comparabilidad de la información

Las Cuentas Anuales presentan a efectos comparativos, con cada una de las partidas del Balance, de la Cuenta de pérdidas y ganancias, del Estado de Cambios en el Patrimonio Neto, del Estado de Flujos de Efectivo y de la Memoria, además de las cifras del ejercicio 2014, las correspondientes al ejercicio anterior, que formabao parte de las Cuentas Anuales del ejercicio 2013. Además, en 2013, la Sociedad se acogió a la actualización de balances, de acuerdo con la Ley 16/2012 de 27 de diciembre, por la que se adoptaron diversas medidas tributarias dirigidas a la consolidación de las finanzas públicas y al impulso de la actividad económica. Las cuentas anuales de dicho ejercicio recogen el registro de dicha actualización, cuyo importe neto del gravamen ascendió a 6.042 miles de euros, según el siguiente detalle:

Miles de euros Inmovilizado material Gravamen

6.360 (318)

======== Reserva de Revalorización de la Ley 16/2012, de 27 de diciembre

6.042

En consecuencia, las Cuentas Anuales del ejercicio 2014 no son necesariamente comparables con las del ejercicio 2013.

9/46

11 3.

PROPUESTA DE DISTRIBUCIÓN DE RESULTADOS

La propuesta de distribución de resultados del ejercicio finalizado en 31 de diciembre de 2014, formulada por los Administradores y pendiente de aprobación por la Junta General de Accionistas, es en miles de euros, la siguiente:

Pérdidas y Ganancias (Beneficio) Total

465.069 465.069

----------DISTRIBUCIÓN A reservas voluntarias A dividendos: A dividendo a cuenta A dividendo complementario Total

59.382 112.463 293.224 465.069

----------Esta propuesta supone un dividendo complementario de 2,1677 euros por acción, ascendiendo el dividendo total del ejercicio a 3 euros por acción, calculado sobre la totalidad de acciones. El dividendo a cuenta del ejercicio se recoge en la nota 13.

4.

PRINCIPIOS CONTABLES Y NORMAS DE VALORACIÓN

Los principales principios contables utilizados para la elaboración de estas Cuentas Anuales han sido los siguientes:

a)

Inmovilizado material

Los elementos que componen el Inmovilizado material son principalmente terrenos y construcciones y se hallan valorados, según el caso, al coste de construcción o coste de adquisición. El coste de construcción incluye, en su caso, los siguientes conceptos: Los gastos financieros relativos a la financiación externa devengados únicamente durante el período de construcción. Los gastos de explotación relacionados directamente con las construcciones del inmovilizado material de aquellos proyectos realizados bajo el control y dirección de la Sociedad. La Sociedad sigue el criterio de traspasar la obra en curso al inmovilizado material en explotación siempre que el activo se encuentre en condiciones de funcionamiento.

10/46

11 Los costes de ampliación o mejora de los elementos del Inmovilizado material que suponen un aumento de la productividad, capacidad y alargamiento de la vida útil se incorporan al activo como mayor valor del bien. Los gastos de conservación y mantenimiento del inmovilizado material que no suponen un aumento de la productividad, no mejoran su utilización y no alargan la vida útil de los activos, se cargan a la Cuenta de pérdidas y ganancias en el momento en que se producen. El inmovilizado material se amortiza distribuyendo linealmente el coste de los diferentes elementos que componen dicho inmovilizado entre los años de vida útil estimada que constituyen el periodo en el que la Sociedad espera utilizarlos, aplicando los siguientes coeficientes: Coeficiente anual

b)

Construcciones

2%-10%

Otras instalaciones

4%-25%

Inversiones inmobiliarias

La Sociedad valora sus inversiones inmobiliarias siguiendo el método de coste de adquisición. El valor de mercado de las inversiones inmobiliarias de la Sociedad se recoge en la nota 6. Las construcciones se amortizan distribuyendo linealmente el coste de los diferentes elementos que lo componen entre los años de vida útil estimada que constituyen el periodo en que la Sociedad espera utilizarlos (2% anual).

e)

Activos financieros

La Sociedad clasifica sus activos financieros en las siguientes categorías: Créditos y cuentas a cobrar: son activos financieros no derivados con pagos fijos o determinables que no cotizan en un mercado activo, y sobre los que no hay intención de negociar a corto plazo. Se clasifican como activos corrientes, excepto para vencimientos superiores a doce meses desde la fecha del Balance, que se clasifican como activos no corrientes. Los créditos se reconocen inicialmente por su valor razonable, incluyendo los costes de transacción incurridos al originar el activo y se valoran posteriormente a su coste amortizado, correspondiendo éste básicamente al efectivo entregado, menos las devoluciones del principal efectuadas, más los intereses devengados no cobrados. Las cuentas a cobrar se reconocen inicialmente por su valor razonable y posteriormente por su coste amortizado de acuerdo con el método del tipo de interés efectivo. Activos financieros disponibles para la venta: son las inversiones financieras que la Sociedad tiene intención de mantener por un plazo de tiempo sin determinar, siendo susceptibles de ser enajenadas atendiendo a necesidades puntuales de liquidez o cambios en los tipos de interés. Se clasifican como activos no corrientes, salvo que esté prevista y sea factible su liquidación en un plazo inferior al año. Estos activos financieros se valoran a su valor razonable, siendo éste el precio de cotización a la fecha de cierre en el caso de los títulos con cotización oficial en un mercado activo. Las ganancias o pérdidas resultantes de variaciones en el valor razonable a la fecha de cierre se 11/46

11 reconocen directamente en el Patrimonio neto, acumulándose hasta el momento de la liquidación o corrección de valor por deterioro, momento en el que se imputan a la Cuenta de pérdidas y ganancias. El cálculo de posibles deterioros se realiza mediante el método del descuento de flujos futuros esperados en el negocio, asimismo un descenso significativo o prolongado en el valor razonable del activo por debajo de su coste, se considera también evidencia de que el activo se ha deteriorado. Los dividendos de las participaciones en capital clasificadas como disponibles para la venta, se imputan a la Cuenta de pérdidas y ganancias en el momento en que queda establecido el derecho de la Sociedad a recibir su importe. Inversiones en el patrimonio en empresas del Grupo y asociadas: Se valoran por su coste menos, en su caso, el importe acumulado de las correcciones por deterioro del valor. Si existiera evidencia objetiva de que el valor en libros no fuera recuperable, se efectuarían las oportunas correcciones valorativas por la diferencia entre su valor en libros y el importe recuperable, entendido éste como el mayor importe entre su valor razonable menos los costes de venta y el valor actual de los flujos de efectivo derivados de la inversión. Salvo mejor evidencia del importe recuperable, en la estimación del deterioro de estas inversiones se toma en consideración el patrimonio neto de la sociedad participada corregido por las plusvalías tácitas existentes en la fecha de la valoración. La corrección de valor y, en su caso, su reversión se registra en la Cuenta de pérdidas y ganancias del ejercicio en que se produce.

d)

Efectivo y equivalentes de efectivo

El efectivo y equivalentes de efectivo incluye el efectivo en caja, los depósitos a la vista en entidades de crédito y otras inversiones a corto plazo de gran liquidez. e)

Deterioro del valor de los activos

La Sociedad sigue el criterio de analizar la recuperabilidad de sus activos a la fecha de cierre de cada ejercicio y siempre que algún suceso o cambio en las circunstancias indique que el importe contabilizado puede no ser recuperable, de forma que si el importe recuperable de un activo es inferior a su importe registrado en libros, entonces se entiende que se ha producido un deterioro del valor del activo, que debe ser reconocido contablemente de forma inmediata como una pérdida de valor por deterioro, imputando dicha pérdida a la Cuenta de pérdidas y ganancias. Así, la pérdida por deterioro es la diferencia existente entre el valor en libros de un activo y su valor recuperable. Se considera valor recuperable el mayor de: El valor razonable de un activo deducidos sus costes para la venta El valor en uso del activo El cálculo del valor recuperable se realiza en base a flujos de efectivo esperados. El cálculo del deterioro se realiza para los activos individuales, si no fuera posible la estimación del valor recuperable del activo individual se determinará el valor recuperable de la Unidad Generadora de Efectivo (UGE) a la que pertenece dicho activo. Las posibles reversiones se registran en la Cuenta de pérdidas y ganancias. f)

Fondos propios

El Capital social está representado por acciones ordinarias.

12/46

11 El dividendo a cuenta minora el Patrimonio neto del ejercicio a que corresponde dicho dividendo, en base al acuerdo del Consejo de Administración. El dividendo complementario no se deduce del Patrimonio neto hasta la aprobación por la Junta General de Accionistas correspondiente. En el caso de adquisición de acciones propias de la Sociedad, la contraprestación pagada, incluido cualquier coste incremental directamente atribuible, se deduce del Patrimonio neto hasta su cancelación, emisión de nuevo o enajenación. Cuando estas acciones se venden posteriormente, cualquier importe recibido, neto de cualquier coste incremental de la transacción directamente atribuible, se incluye en el Patrimonio neto.

g)

Prestaciones a los empleados Obligaciones por pensiones La Sociedad tiene planes de aportaciones definidas, que definen el importe de la prestación que recibirá un empleado en el momento de su jubilación, en función de su remuneración. En estos planes de pensiones la Sociedad paga aportaciones fijas a una entidad separada y no tiene ninguna obligación, ni legal ni implícita, de realizar aportaciones adicionales si el fondo no posee activos suficientes para pagar a todos los empleados las prestaciones relacionadas con los servicios prestados en el ejercicio corriente y en ejercicios anteriores. Las aportaciones de estos planes se recogen en la Cuenta de pérdidas y ganancias en el epígrafe de Gastos de personal. Otras prestaciones a largo plazo a los empleados Otras prestaciones a largo plazo a los empleados incluyen planes de prestaciones definidas distintas de planes de pensiones, tales como seguro médico, de parte de los empleados activos de la Sociedad. Los costes esperados de estas prestaciones se reconocen durante la vida laboral de los empleados. Estas obligaciones se valoran anualmente por actuarios cualificados independientes. Los cambios en las hipótesis actuariales se reconocen, netos de impuestos, en el Patrimonio neto como Reservas en el ejercicio en el que se producen y el coste de los servicios pasados se reconoce en la Cuenta de pérdidas y ganancias. Asimismo se incluyen los programas de retribución a largo plazo, que son valorados anualmente.

h)

Provisiones

La Sociedad dota provisiones para hacer frente a las obligaciones contratadas presentes ya sean legales o implícitas, que surjan como resultado de sucesos pasados, siempre que exista probabilidad de desprenderse de recursos para hacer frente a dicha obligación y que se pueda realizar una estimación fiable del importe de la misma. Su dotación se efectúa al nacimiento de la responsabilidad o de la obligación. Las provisiones se valoran por el valor actual de los desembolsos que se espera que serán necesarios para liquidar la obligación usando un tipo de interés antes de impuestos, que refleje las evaluaciones del mercado actual del valor temporal del dinero, y los riesgos específicos de la obligación. El incremento en la provisión con motivo del paso del tiempo se reconoce como gasto por intereses.

13/46

11 i}

Deuda financiera

Los préstamos, obligaciones y similares se registran inicialmente por el efectivo recibido, neto de los costes incurridos en la transacción. En periodos posteriores, estas obligaciones de financiación se valoran a su coste amortizado, utilizando el método del tipo de interés efectivo. Las deudas financieras se clasifican como pasivos corrientes a menos que su vencimiento tenga lugar a más de doce meses desde la fecha de Balance, en cuyo caso se incluirán como pasivos no corrientes.

j}

Acreedores comerciales

Los acreedores se reconocen inicialmente a su valor razonable y posteriormente se valoran por su coste amortizado utilizando el método del tipo de interés efectivo. No obstante, los acreedores con vencimiento inferior al año, y que no tengan un tipo de interés contractual, cuyo importe se espera pagar en el corto plazo, se valoran por su valor nominal.

k}

Ingresos y gastos

Los ingresos y gastos se imputan en función del criterio del devengo, es decir, cuando se produce la corriente real de bienes y servicios que los mismos representan, con independencia del momento en que se produzca la corriente monetaria o financiera derivada de ellos. Los ingresos por intereses se reconocen usando el método de tipo de interés efectivo. Los ingresos por dividendos se reconocen cuando se establece el derecho a recibir el cobro. La Sociedad, como Sociedad matriz del Grupo Red Eléctrica, ha adoptado la respuesta a la consulta al ICAC sobre la clasificación contable en cuentas individuales de los ingresos y gastos de una sociedad holding y sobre la determinación del importe neto de la cifra de negocio (Ref: 546/09) de 23 de julio de 2009, clasificando como Importe neto de la cifra de negocio los dividendos procedentes de participaciones en el capital de las sociedades participadas y los intereses procedentes de préstamos concedidos a estas mismas sociedades. 1)

Situación fiscal

El gasto o ingreso por impuesto sobre beneficios comprende tanto el impuesto corriente como el diferido. Los impuestos, tanto si son del ejercicio corriente como si son diferidos, son reconocidos como gasto o ingreso e incluidos en la determinación de la ganancia o pérdida neta del ejercicio, excepto si han surgido de una transacción que se ha reconocido en el mismo ejercicio, cargando o abonando directamente al Patrimonio neto o de una combinación de negocios. El impuesto corriente es el que se estima pagar en el ejercicio, utilizando los tipos impositivos aprobados, correspondientes al ejercicio presente y a cualquier ajuste de impuesto a pagar relativo a ejercicios anteriores. Las deducciones de la cuota y las bonificaciones del impuesto sobre beneficios originadas por hechos económicos acontecidos en el ejercicio minoran el gasto devengado por el impuesto sobre beneficios, salvo que existan dudas sobre su realización. Los impuestos diferidos y el gasto por impuesto sobre beneficios se calculan y contabilizan conforme al método del pasivo, sobre las diferencias temporarias surgidas entre los saldos reconocidos a efectos de información financiera y los usados a efectos fiscales. Este método 14/46

111 consiste en la determinación de los impuestos diferidos activos y pasivos en función de las diferencias entre el valor en libros de los activos y pasivos, y su base fiscal, utilizando las tasas fiscales que se espere objetivamente que estén en vigor cuando los activos y pasivos se realicen. Los Activos por impuestos diferidos se reconocen en la medida en que es probable que vaya a disponerse de beneficios fiscales futuros con los que poder compensar las diferencias temporarias. La Sociedad, como dominante del Grupo fiscal registra el importe total a pagar (a devolver) por el Impuesto sobre Sociedades consolidado con cargo (abono) a Créditos (Deudas) con empresas del grupo y asociadas.

m) Seguros La Sociedad tiene suscritas diversas pólizas de seguro para cubrir los riesgos a los que está expuesta por el ejercicio de su actividad. Estos riesgos están principalmente sujetos a los daños que pudieran sufrir las instalaciones de la Sociedad y a las posibles reclamaciones de terceros que puedan surgir por el desarrollo de sus actividades. Los gastos por primas de seguros se reconocen en la Cuenta de pérdidas y ganancias de acuerdo a un criterio de devengo. Los ingresos a recuperar de las compañías de seguros derivados de los siniestros se registran en la Cuenta de pérdidas y ganancias de acuerdo al criterio de correlación de ingresos y gastos.

n)

Pagos basados en acciones

La Sociedad ha implementado planes de adquisición de acciones por los cuales sus empleados tienen la posibilidad de recibir acciones de la Sociedad como parte de su retribución anual. La valoración derivada de dicha retribución se realiza de acuerdo al precio de cierre de la cotización de las acciones de la Sociedad en la fecha de entrega de los títulos. El gasto derivado de este plan se registra en el epígrafe Gastos de personal de la Cuenta de pérdidas y ganancias. Todas las acciones entregadas proceden de la autocartera de la Sociedad.

o)

Transacciones entre empresas del grupo

Las transacciones entre empresas del grupo, se reconocen por el valor razonable de la contraprestación entregada o recibida. La diferencia entre dicho valor y el importe acordado, se registra de acuerdo con la sustancia económica subyacente.

5.

INMOVILIZADO MATERIAL

El movimiento producido durante los ejercicios 2014 y 2013 en las diferentes cuentas del Inmovilizado material así como en sus correspondientes amortizaciones acumuladas y deterioros de valor en miles de euros, ha sido el siguiente:

15/46

111

% Balance actualizado 31 de de acuerdo con la diciembre Ley 16/2012 de 2012 Actualización de 27 de diciembre Coste Terrenos y construcciones Otras instalaciones, maquinaria, utillaje, mobiliario y otro inmovilizado Inmovilizado en curso y anticipos

Total Coste Amortización acumulada Construcciones Otras instalaciones, maquinaria, utillaje, mobiliario y otro inmovilizado

Bajas

60.476

6.304

66.780

-

14.018 1.742

56

-

14.074 1.742

44

------------

----------

-----------

76.236

6.360

82.596

(12.503)

-

(12.503)

(25.808)

----------

========

========

50.428

6.360

========

========

(13.305)

--------Total Amortización acumulada

Altas

(13.305)

---------(25.808)

31 de diciembre TrasQasos de2013

-

-

66.780

4.545

-

14.074 1.786

776

-

-

--------- ----------- --------- ---------82.640 44 (1.186)

-

Bajas

-

-

-

Altas

31 de diciembre TrasQasos de2014

-

(13.689)

(13.468) (163) -------- --------- -------- --------(1.349) - (27.157)

-

-

71.325 14.850 1.786

----------- -------- ---------- ---------87.961 5.321 (1.183)

(174)

-

-

(14.872)

-

-

(13.642)

---------- --------- ---------- -----------(1.357)

(28.514)

-

Deterioro de valor de instalaciones

Valor neto

======== ======== ======== ======== ======== ======== ======== ======== ======== -

-

55.483

======== ======== ======== ========

========

56.788

(1.305)

3.964

-

======== ========

-

========

59.447

========

16/46

11 Las altas en Inmovilizado material del ejercicio 2014 se corresponden con la adquisición de inmuebles a la Comunidad de Madrid, en el Parque Tecnológico de Tres Cantos. Las altas en Inmovilizado en curso y anticipos del ejercicio 2013 correspondieron a gastos relativos a un proyecto en Baleares. En 2013 la Sociedad procedió a actualizar los bienes del inmovilizado material de acuerdo con la Ley 16/2012, de 27 de diciembre por la que se adoptaron diversas medidas tributarias dirigidas a la consolidación de las finanzas públicas y al impulso de la actividad económica, cuyo efecto se recoge en la columna Actualización. Durante los ejercicios 2014 y 2013, la Sociedad no ha activado como mayor valor del Inmovilizado material ningún importe. A 31 de diciembre de 2014, la Sociedad tiene totalmente amortizados elementos del Inmovilizado material por un importe de 13.503 miles de euros (13.501 miles de euros en 2013), de los cuales 12.638 miles de euros (12.637 miles de euros en 2013) corresponden a otras instalaciones.

6.

INVERSIONES INMOBILIARIAS

El movimiento producido en el ejercicio 2014 y 2013 en las Inversiones inmobiliarias, en miles de euros, se describe a continuación: 31 de diciembre de 2012 Inversiones inmobiliarias

Amortización Acumulada

------------

Valor Neto

2.910

------------ ------------ ------------ -----------2.910

(43)

------------ -----------Total Amortización acumulada

........................

2.910 (306)

Altas

31 de diciembre Traspasos de 2014

2.910

2.910

-----------Total Coste

Altas

31 de diciembre Traspasos de2013

(306)

(43)

-----

-----

2.604

(43)

-----

-----

(349)

2.910 (44)

(393)

------------ ........................ ------------

------------ ------------

-----

(349)

(44)

-----

-----

2.561

-----

-----

(393)

-----

-----

-----

-----

(44)

-----

2.517

Las inversiones inmobiliarias en 2014 y 2013 tienen un valor de mercado de aproximadamente tres millones de euros, no generando ingresos o gastos de explotación significativos.

17/46

11 7.

ARRENDAMIENTOS OPERATIVOS

La Sociedad tiene arrendados ciertos activos a las empresas del Grupo. Las clases de activos arrendados en régimen de arrendamiento operativo son, en miles de euros, los siguientes:

Coste Terrenos y construcciones Otras instalaciones, maquinaria, utillaje, mobiliario y otro inmovilizado Total Coste Amortización acumulada Construcciones Otras instalaciones, maquinaria, utillaje, mobiliario y otro inmovilizado Total Amortización acumulada

31 de diciembre de 2014

31 de diciembre de 2013

66.780

66.780

14.074

------------

80.854

80.854

(14.863)

(13.689)

(13.626)

(13.468)

------------

------------

(28.489)

(27.157) ======== 53.697

======== Valor neto

14.074

------------

52.365

-------- ---------------

La Sociedad posee contratos con Red Eléctrica de España, S.A.U., (REE), mediante los cuales le cede en régimen de arrendamiento ciertos espacios dentro de los inmuebles propiedad de la Sociedad. Estos contratos se renuevan periódicamente, habiendo sido el ingreso en el ejercicio 2014 de 10.102 miles de euros. Por otra parte, La Sociedad posee contratos con Red Eléctrica Internacional, S.A. U., (REI), mediante los cuales le cede en régimen de arrendamiento ciertos espacios dentro de los inmuebles propiedad de la Sociedad. Estos contratos se renuevan periódicamente, habiendo sido el ingreso en el ejercicio 2014 de 215 miles de euros.

8.

INVERSIONES EN EMPRESAS DEL GRUPO Y ASOCIADAS

A 31 de diciembre de 2014 y 2013, ninguna de las empresas del Grupo en las que la Sociedad tiene participación directa o indirecta cotiza en Bolsa. El detalle de las Inversiones en empresas del Grupo y asociadas a 31 de diciembre de 2014, en miles de euros, es el siguiente:

18/46

~-----------------RED ELÉCTRICA CORPORACIÓN SA

Detalle de participaciones a 31 de diciembre de 2014 (expresado en miles de euros)

Pabimonio Neto de las sociedades eartici~das {2} Sociedad -Domicilio

- P.cti..;dad principal

Porcentaje de participación (1) Directa Indirecta

Valor contable

Capital

Olras Resultado Partidas del ejercicio (3)

~

Prima Emisión

Reserws

54.319

373.514

(136.849)

39.802

(2.781)

Resultados de Explotación

Dividendos recibidos

613.460

907.357

441.750

63.666

14.034

213

(123)

1.815

(205)

8.934

11.454

85

168

(709)

425

4.103

6.181

2.021

2.846

A) Sociedades Consolidadas por el Método de Integración Global Red Eléctrica de España,S.AU. (REE) -Paseo Conde de los Gaitanes, 177. Alcobendas. Madrid. (España). - Reali:?ación del transporte y operación del sistema eléctrico Español yde la gestión de la red de transporte.

100%

1.014.326

800.006

Red Eléctrica Internacional, SAU. (REI) -Paseo Conde de los Gaitanes, 177. Alcobendas. Madrid. (España). -Participaciones internacionales. Prestación de sei"'Acios de consuttorla, ingeniarla, construcción y de telecomunicaciones. -Realización de acti...;dades eléctricas fuera del sistema eléctrico español.

100%

60.010

60.D10

Red Eléctrica de España Finance, B.V. (RBV)

100%

2.000

18

Red Eléctrica Financiaciones, S.AU. (REF) -Paseo Conde de los Gaitanes, 177. .Aicobendas. f'v1adrid. (España). -Acti...;dades de financiación.

100%

60

60

Redcor Reaseguros, SA (REDCOR) -26, Rue Lou..tgny. (Lwembourg). - Acti..tdades de reaseguro. -Constituida en 2010 en Luxemburgo para poder reasegurarlos riesgos de las distintas sociedades del Grupo, garanti2ando un mejor acceso a los mercados de reaseguros internacionales.

100%

4.500

4.500

100%(a)

31

35

588

Transmisora Eléctrica del Sur, S.A (TESUR) -Juan de la Fuente,453. Lima (Perú). -Transmisión de energia eléctrica y operación y mantenimiento de redes de transmisión de electricidad.

55o/o(a)

11.011

21252

(22)

Red Eléctrica del Sur, S.A (REDESUR) -Juan de la Fuente, 453. Lima (Perú). -Transporte de energia eléctrica y operación ymantenimiento de redes de transporte de electricidad.

55%(a)

8.930

10.707

6.023

1.000

2.000

2.445

1.982

631

- Claude Debuss}'iaan, 24. Amsterdam (Holanda). - Acti..;dades de financiación, -Constituida en 2003 en Holanda para poder realizar emisiones de deuda para la financiación del Grupo Red Eléctrica.

Red Eléctrica Andina, S.A (REA)

3.669

19.860

-Av. Alfonso Ugarte N°536 Cercado.Arequipa (Perú). -Prestación de seNicios de mantenimiento de lineas ysubestaciones.

(1.072)

8) Sociedades consolidadas por el Método de Integración Proporcional Interconexión Eléctrica Francia-España, SAS. (INELFE)

50%(b)

7.248

- TourCoeur Défense Tour 8 100, Es planada du Général De GauUe, 92932 La Défense Cedex. Paris (Francia). -Estudio yejecución de la intercone>dón España- Francia (Sta. Llogaia-Bai~s).

(1) Equiwlente a derechos de \Oto. (2} Según estados financieros auditados homogeneizados con los criterios contables utilizados por la Sociedad yvalorados en euros al üpo de cambio de cierre. (3) Según estados financieros auditados homogenei2ados con los criterios contables utili2ados por la Sociedad ywlorados en euros al tipo de cambio medio.

(a) Participación a tra\és de Red Eléctrica Internacional, S.AU. (b) Participación a tra\és de Red Eléctrica de España, SAU.

19/46

El 1 de mayo de 2012 Transportadora de Electricidad S.A. (en adelante TOE) mediante el Decreto Supremo 1214 fue nacionalizada por parte del Gobierno Boliviano, saliendo del perímetro de consolidación del Grupo en esta fecha. La participación en TOE que poseía REI era del 99,94%. En 2014, REI ha llegado a un acuerdo definitivo con el Gobierno Bolivia·no sobre la compensación de la citada nacionalización. Dicha compensación ha quedado recogida en las Cuentas Anuales del ejercicio 2014 de REI y, por tanto, del Grupo. La Sociedad ostenta la totalidad del capital social de REE, sociedad que desarrolla las funciones de transportista, operador del sistema y gestor de la red de transporte del Sistema eléctrico español, y a la que se le aplican todas las disposiciones de la Ley 24/2013 del Sector eléctrico y concordantes relativas al operador del sistema y gestor de la red de transporte, que anteriormente correspondían a Red Eléctrica de España, S.A.. Asimismo, la Sociedad no podrá transmitir a terceros las acciones de esta filial que realiza actividades reguladas en España.

9.

POLÍTICA DE GESTIÓN DEL RIESGO FINANCIERO

La Política de gestión del riesgo financiero de la Sociedad tiene por objeto establecer los principios y directrices para asegurar que los riesgos relevantes, que pudieran afectar a los objetivos y actividades del Grupo sean identificados, analizados, evaluados, gestionados y controlados, y que estos procesos se realizan de forma sistemática y con criterios uniformes. Las directrices principales, contenidas en esta política, se pueden resumir en: •

La gestión de los riesgos debe ser fundamentalmente anticipativa, orientándose también al medio y largo plazo y teniendo en cuenta los escenarios posibles en un entorno cada vez más globalizado.

•

Con carácter general, la gestión de los riesgos debe realizarse con criterios de coherencia entre la importancia del riesgo (probabilidad/impacto) y la inversión y medios necesarios para reducirlo.

•

La gestión de riesgos financieros debe orientarse a evitar variaciones no deseadas en el valor fundamental de la Sociedad, no teniendo como objeto obtener beneficios extraordinarios.

Los responsables financieros de la Sociedad son los encargados de gestionar los riesgos financieros, asegurando su coherencia con la estrategia y coordinando la gestión de los mismos, identificando los principales riesgos financieros y definiendo las actuaciones sobre los mismos en base al establecimiento de distintos escenarios financieros. La metodología para la identificación, medición, seguimiento y control de estos riesgos, así como los indicadores de gestión y las herramientas de medición y control específicos para cada riesgo, están establecidos en el Manual de riesgos financiero. El riesgo principal al que está expuesto la Sociedad es el riesgo de crédito, puesto que las operaciones de endeudamiento se realizan a través del resto de compañías del Grupo, asumiendo éstas los riesgos de mercado y de liquidez. El riesgo de crédito está

20/46

11 soportado mediante políticas en las que se establecen requisitos en relación con la calidad crediticia de la contraparte y se requieren garantías adicionales en los casos necesarios. A 31 de diciembre de 2014 la Sociedad estima que no presenta riesgo alguno de recuperabilidad en sus saldos deudores. La Sociedad está expuesta al riesgo del precio de los títulos de capital de las inversiones mantenidas y clasificadas en el Balance como disponibles para la venta. Las inversiones disponibles para la venta sujetas a cotización corresponden fundamentalmente al 5% que la Sociedad tiene en Redes Energéticas Nacionais, SGPS, S.A. (en adelante, REN). El índice de referencia de la Sociedad es el PSI20. A 31 de diciembre de 2014 una apreciación del 10% en el valor de cotización de la acción de REN habría generado un mayor Patrimonio neto de aproximadamente 5 millones de euros (4 millones de euros en 2013) y una depreciación del 10% del valor habría generado un menor Patrimonio neto de aproximadamente 5 millones de euros (4 millones de euros en 2013).

10. ANÁLISIS DE INSTRUMENTOS FINANCIEROS

a} Análisis por categorías Al 31 de diciembre de 2014 y 2013 el valor en libros de cada una de las categorías de instrumentos financieros, excepto las participaciones en empresas del grupo es, en miles de euros, el siguiente: • Activos financieros Categorías de instrumentos financieros

31/12/2014 Activos financieros Préstamos y disponibles para la venta partidas a cobrar Créditos a empresas del grupo y asociadas Instrumentos de Patrimonio Otros activos financieros Largo plazo/no corrientes

593.262 64.241 13 64.241

593.275

657.516

=======

=======

=======

462.557

462.557

40.075

40.075

Inversiones en empresas del grupo y asociadas Deudores comerciales y otras cuentas a cobrar

502.632

502.632

=======

=======

=======

64.241

1.095.907

1.160.148

=======

=======

=======

Corto plazo/corrientes Total

593.262 64.241 13

21/46

11 Categorías de instrumentos financieros 31/12/2013 Activos financieros Préstamos y disponibles para la venta partidas a cobrar Créditos a empresas del grupo y asociadas Instrumentos de Patrimonio Otros activos financieros

425.000 59.755

------------

------------

425.000 =======

=======

535.204

535.204

59.755

59.755 =======

Largo plazo/no corrientes

425.000

Inversiones en empresas del grupo y asociadas Deudores comerciales y otras cuentas a cobrar

Corto plazo/corrientes

======= 59.755 =======

Total

•

484.755

283

283

------------

------------

535.487 ======= 960.487 =======

535.487

======= 1.020.242

=======

Pasivos financieros Categorías de instrumentos financieros

31/12/2014 Débitos Deudas con empresas del grupo y asociadas Otros pasivos financieros Largo plazo/no corrientes

y partidas a pagar 1.546 16 1.562

======= Deudas con entidades de crédito Deudas con empresas del grupo y asociadas Deudas a corto plazo Acreedores comerciales y otras deudas Corto plazo/corrientes

266 20.576 118.595 20.451 159.888

======= Total

161.450

=======

22/46

Categorías de instrumentos financieros

31/12/2013 Débitos y partidas a pagar Deudas con empresas del grupo y asociadas

1.546 2

Otros pasivos financieros

1.548

Largo plazo/no corrientes

------------13

Deudas con entidades de crédito Deudas con empresas del grupo y asociadas Deudas a corto plazo Acreedores comerciales y otras deudas

97.891 21.751 119.655

Corto plazo/corrientes

======= 121.203

Total

======= b) Análisis por vencimientos •

Activos financieros

Activos disponibles para la venta Créditos a empresas del grupo y asociadas Otros activos financieros Deudores comerciales y otras cuentas a cobrar

•

Vencimiento de activos financieros 2015 Años posteriores Total 64.241 64.241 462.557 593.262 1.055.819 13 13 40.075 40.075

------------

------------

------------

502.632

657.516

1.160.148

-------

=======

=======

Pasivos financieros

Deudas con entidades de crédito Deudas con empresas del grupo y asociadas Acreedores comerciales y otras deudas Otros pasivos financieros

Vencimiento de pasivos financieros 2015 Años posteriores Total 266 266 20.576 1.546 22.122 139.046 139.046 16 16

------------

------------

------------

159.888 =======

1.562

161.450

=======

=======

23/46

11.

INVERSIONES FINANCIERAS A LARGO PLAZO

Instrumentos de patrimonio Otros activos financieros

31 de diciembre de 2014

31 de diciembre de 2013

64.241 13

59.755

...........................

---------

64.254

59.755

======

======

Las inversiones en Instrumentos de patrimonio, clasificados como disponibles para la venta, corresponden a la participación del 5% que tiene la Sociedad en REN, sociedad holding que engloba la operación y la explotación de los activos de transporte de electricidad y de diversas infraestructuras de gas en Portugal. La valoración de esta participación está sujeta a la cotización de la acción (2,406 euros por acción a 31 de diciembre de 2014 y 2,238 euros por acción a 31 de diciembre de 2013). A 31 de diciembre de 2014 al incrementarse el valor razonable de este instrumento de patrimonio con respecto al ejercicio anterior, la corrección valorativa reconocida se ha registrado directamente contra el Patrimonio neto. A 31 de diciembre de 2014 la Sociedad ha cuantificado el incremento en la corrección valorativa en 4.486 miles de euros (4.886 miles de euros en 2013), incremento registrado en el Patrimonio neto. Durante los ejercicios 2014 y 2013 no se ha producido evidencia objetiva de deterioro de la participación en REN. Además, en 2014, también se recoge por importe de 8 euros la inversión en ocho Agrupaciones de Interés Económico (AIE's) cuya actividad es el arrendamiento de activos dirigidos por otra entidad no vinculada a la Sociedad, que es la que retiene tanto la mayoría de los beneficios como los riesgos de la actividad, acogiéndose la Sociedad únicamente a los incentivos fiscales regulados en la legislación española. La Sociedad imputa las bases imponibles negativas que van generando estas AIE's contra las participaciones y por diferencia con la deuda registrada frente a la Hacienda Pública acreedora, el correspondiente ingreso financiero (nota 16 y nota 21-c).

24/46

12.

DEUDORES COMERCIALES Y OTRAS CUENTAS A COBRAR

El detalle de este epígrafe en miles de euros, a 31 de diciembre de 2014 y 2013 es el siguiente:

Deudores varios Otros créditos con las Administraciones Públicas

31 de diciembre de 2014

31 de diciembre de 2013

84 39.991

283

40.075

283

------

======

Otros créditos con Administraciones Públicas recoge, en 2014, 28.351 miles de euros correspondientes al importe a devolver por la Hacienda Pública por la liquidación del Impuesto de Sociedades, que la Sociedad, como cabecera del Grupo Fiscal, ha presentado en 2014, correspondiente al ejercicio 2013. Además, dicho epígrafe recoge 11.640 miles de euros correspondientes al resultado a devolver de la declaración complementaria del ejercicio 2012, que la Sociedad, como cabecera del Grupo Fiscal, ha presentado en 2014.

13. a)

PATRIMONIO NETO Gestión del riesgo de capital

Los objetivos del Grupo en relación con la gestión del capital de sus empresas, son el salvaguardar la capacidad de las mismas para continuar con el "principio de gestión continuada", para procurar un rendimiento para los accionistas y para mantener una estructura óptima de capital y reducir su coste. Para poder mantener o ajustar la estructura de capital, la Sociedad podría ajustar el importe de los dividendos a pagar a los accionistas, reembolsar capital a los accionistas o emitir nuevas acciones. Dada la actividad de la Sociedad y la capacidad de generación de fondos de sus empresas participadas, el riesgo de capital es poco significativo.

b) Fondos propios Capital Al 31 de diciembre de 2014 el Capital de la Sociedad está representado por 135.270.000 acciones al portador, totalmente suscritas y desembolsadas, con los mismos derechos políticos y económicos, y con un valor nominal de 2 euros cada una, y admitidas a cotización en las cuatro Bolsas españolas.

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11 La Sociedad, como cabecera del Grupo Red Eléctrica, está sujeta a los límites accionariales establecidos en la disposición adicional vigésima tercera de la Ley 54/1997, de 27 de noviembre y en el artículo 30 de la Ley 24/2013, de 26 de diciembre, del Sector Eléctrico. De acuerdo con estas disposiciones, cualquier persona física o jurídica podrá participar en el accionariado de la Sociedad, siempre que la suma de su participación directa o indirecta en el capital de esta Sociedad no supere el 5% del Capital social, ni ejerza derechos políticos por encima del 3%. Estas acciones no podrán sindicarse a ningún efecto. En el caso de sujetos que realicen actividades en el Sector Eléctrico y aquellas personas físicas o jurídicas que, directa o indirectamente participen en el capital de éstos con una cuota superior al 5%, no podrán ejercer derechos políticos en la Sociedad matriz por encima del 1%, sin perjuicio de las limitaciones establecidas en el artículo 30 de la Ley 24/2013, de 26 de diciembre, del Sector Eléctrico para generadores y comercializadores. Los límites de participación en el capital de la Sociedad matriz no aplican a la Sociedad Estatal de Participaciones Industriales (SEPI) que mantendrá, en todo caso, una participación no inferior al 10%. Al 31 de diciembre de 2014 y 2013 SEPI posee una participación del 20% en el Capital de la Sociedad. Reservas

Este epígrafe recoge: - Reserva legal Las sociedades españolas están obligadas a destinar el 10% de los beneficios de cada ejercicio a la constitución de un fondo de reserva hasta que éste alcance, al menos, el 20% del Capital social. Esta reserva no es distribuible a los accionistas y sólo podrá ser utilizada para cubrir, en el caso de no tener otras reservas disponibles, el saldo deudor de la Cuenta de pérdidas y ganancias. También, bajo determinadas condiciones se podrá destinar a incrementar el Capital social. Al 31 de diciembre de 2014 y 2013 la Reserva legal alcanza el 20% del Capital social (54.199 miles de euros). - Reserva de Revalorización de la Ley 16/2012, de 27 de diciembre De acuerdo con la Ley 16/2012, de 27 de diciembre, por la que se adoptan diversas medidas tributarias dirigidas a la consolidación de las finanzas públicas y al impulso de la actividad económica, la Sociedad actualizó sus elementos patrimoniales del inmovilizado material. El importe de la Reserva de dicha revalorización ascendió a 6.042 miles de euros neta del gravamen del 5% sobre la plusvalía. El plazo para efectuar la comprobación por parte de la Administración Tributaria es de tres años a contar desde la presentación de la declaración del impuesto sobre sociedades del ejercicio 2012. Una vez comprobado y aceptado el saldo, o bien transcurrido el plazo de tres años mencionado, dicho saldo podrá destinarse a eliminar pérdidas, o bien a ampliar el Capital social de la Sociedad. Transcurridos diez años el saldo podrá destinarse a reservas de libre disposición.

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11 El saldo de la cuenta no podrá ser distribuido, directa o indirectamente, hasta que la plusvalía haya sido realizada. Otras reservas Este concepto incluye fundamentalmente las Reservas voluntarias de la Sociedad, y las Reservas de primera aplicación que al 31 de diciembre de 2014 ascienden a 1.169.209 y 19.895 miles de euros respectivamente (1.022.635 y 19.895 miles de euros respectivamente, al 31 de diciembre de 2013). Ambas reservas son de libre disposición. Asimismo a 31 de diciembre de 2014 y 2013 este epígrafe recoge reservas procedentes de disposiciones legales por importe de 264.546 miles de euros, entre las que destaca la Reserva de revalorización de activos materiales generada en 1996 en la Sociedad matriz por importe de 247.022 miles de euros. Esta reserva podrá destinarse, sin estar sujeta a tributación, a la eliminación de resultados contables negativos, a la ampliación del Capital social o, transcurridos 1O años desde su creación, a reservas de libre disposición, de acuerdo con lo establecido en el Real Decreto-Ley 2607/1996. • Acciones y participaciones en patrimonio propias

Las acciones de la Sociedad en poder de la misma a 31 de diciembre de 2014 representan el O, 11% del Capital social de la Sociedad (0,03% en 2013) y totalizan 147.203 acciones, con un valor nominal global de 294 miles de euros (38.376 acciones, con un valor nominal global de 77 miles de euros en 2013) y un precio medio de adquisición de 70,59 euros por acción (44,51 euros por acción en 2013). La Sociedad ha cumplido las obligaciones derivadas del artículo 509 de la Ley de Sociedades de Capital que establece, en relación a las acciones cotizadas en un mercado secundario oficial, que el valor nominal de las acciones adquiridas, sumándose al de las que ya posean la Sociedad matriz y sus sociedades filiales, no debe exceder del 10% del Capital social. Las sociedades filiales no poseen ni acciones propias ni de la Sociedad. Dichas acciones se encuentran registradas reduciendo el valor de los Fondos propios al 31 de diciembre de 2014 por importe de 10.390 miles de euros (1.707 miles de euros en 2013).

-

Resultado del ejercicio

El Resultado del ejercicio es de 465.069 miles de euros (487.182 miles de euros en 2013).

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-

Dividendo a cuenta del ejercicio y propuesta de distribución de dividendo de la Sociedad

El Dividendo a cuenta aprobado por el Consejo de Administración durante el ejercicio 2014 figura minorando el Patrimonio neto al 31 de diciembre de 2014 por importe de 112.463 miles de euros (97.867 miles de euros al 31 de diciembre de 2013). El día 23 de diciembre de 2014 el Consejo de Administración de la Sociedad acordó repartir un dividendo a cuenta de los resultados del ejercicio 2014 por un importe bruto de 0,8323 euros por acción, pagadero el 2 de enero de 2015. La previsión de tesorería correspondiente al periodo comprendido entre el 30 noviembre de 2014 y el 2 de enero de 2015 puso de manifiesto la existencia liquidez suficiente para la distribución de dicho dividendo y, de acuerdo con requisitos establecidos en el artículo 277 apartado a) de la Ley de Sociedades Capital, fue formulado el siguiente estado previsional de liquidez: Estado. de liquidez Fondos disponibles al30-11-14: Créditos disponibles a largo plazo Créditos disponibles a corto plazo Inversiones financieras temporales y tesorería Previsiones de cobros: Operaciones corrientes Operaciones financieras Previsiones de pagos: Operaciones corrientes Operaciones financieras Previsión de fondos disponibles a 02-01-15

de de los de

Miles de euros

25.000 38 5.539 328.228 (68.145) (166.742) 123.918

--------

De la proyección de la tesorería a la fecha del acuerdo, no se preveía ni se prevé limitación alguna a la disponibilidad de fondos. Asimismo, tal y como se refleja en estas Cuentas Anuales y estaba previsto en el momento del reparto, el beneficio obtenido en el ejercicio 2014 permite la distribución de este dividendo a cuenta. e} Ajustes por cambio de valor

Este epígrafe recoge a 31 de diciembre 2014 y 20131as variaciones de valor producidas por los activos financieros disponibles para la venta, variaciones debidas a las fluctuaciones en el precio de cotización de la acción de la participación del 5% que la Sociedad tiene en REN.

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11 14. PROVISIONES Los movimientos de este epígrafe durante los ejercicio 2014 y 2013, en miles de euros, se muestran a continuación:

31 de diciembre de 2012 Obligaciones por prestaciones a largo plazo del personal Otras provisiones

168

Pérdidas 31 de Pérdidas 31 de yganancias diciembre yganancias diciembre Adiciones Aplicaciones actuariales Reversiones de 2013 Adiciones Aplicaciones actuariales Reversiones de 2014

167

21

3.168

356

135

(278)

(44)

3.000

3.000

167

21

3.000

3.356

135

(278)

(44)

El epígrafe Obligaciones por prestaciones con el personal incluye los compromisos futuros (seguro médico) asumidos por la Sociedad con su personal en el momento de su jubilación, calculados en base a estudios actuariales con las siguientes hipótesis para el ejercicio 2014 y 2013: Hipótesis actuariales 2014

2013

Tasa de descuento

2,06%

3,40%

Crecimiento coste

4,00%

4,00%

Tabla de supervivencia PERtvVF 2000 Nueva producción

PERtvVF 2000 Nueva producción

El efecto que tendría un incremento porcentual, y el que resultaría de una disminución de un punto porcentual, en la tendencia de variación asumida respecto a los costes de seguro médico, en miles de euros, es el que se detalla a continuación:

Coste de los servicios del ejercicio actual Coste por intereses del coste del seguro médico post-empleo neto Obligaciones acumuladas por prestaciones post-empleo derivadas del coste seguro médico

169

+1%

-1%

8

(6)

Por otra parte, el efecto que tendría una disminución de medio punto porcentual en el tipo de descuento utilizado como hipótesis actuaria!, pasando del 2,06% al 1,56%, respecto a los costes de seguro médico, en miles de euros, es el que se detalla a continuación:

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3.169

11 Coste de los servicios del ejercicio actual Coste por intereses del coste del seguro médico post-empleo neto Obligaciones acumuladas por prestaciones post-empleo derivadas del coste seguro médico

Tasa de descuento 2,06% 1,56% sensibilidad 0,8 1,0 0,2 1,2

0,9

(0,3)

17

21

4

Los devengos se registran como Gastos de personal o Gastos financieros, según sea su naturaleza. El importe de Gastos de personal y Gastos financieros reconocido en el ejercicio 2014 en la Cuenta de pérdidas y ganancias asciende a 0,8 miles de euros y 1,2 miles de euros respectivamente (2,3 miles de euros y 1,2 miles de euros respectivamente en 2013). Las variaciones en el cálculo del valor actual de estas obligaciones, debidas a las pérdidas y ganancias actuariales se imputan en el Patrimonio neto reconociéndose como reservas por este concepto, durante 2014 en el Patrimonio neto, se ha registrado -44 miles de euros (21 miles de euros en 2013). El epígrafe Otras provisiones recoge los importes dotados en cada ejercicio por la Sociedad para cubrir eventuales resultados desfavorables en reclamaciones de terceros.

15.

DEUDAS A LARGO PLAZO

Deudas a largo plazo recoge a 31 de diciembre de 2014 un importe de 16 miles de euros (2 miles de euros en 2013), correspondiente a fianzas recibidas a largo plazo.

16. SITUACIÓN FISCAL La Sociedad tributa en el Régimen de Consolidación fiscal desde el ejercicio 2002. El Grupo Fiscal del que es sociedad dominante es el n° 57/02. Debido al diferente tratamiento que la legislación fiscal establece para determinadas operaciones, el resultado contable difiere de la base imponible fiscal. A continuación se incluye una conciliación entre el beneficio contable del ejercicio 2014 y 2013 y el beneficio fiscal que la Sociedad espera declarar tras la aprobación de las Cuentas Anuales, en miles de euros:

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11 Resultado contable del ejercicio antes de impuestos Diferencias permanentes

2014 474.426 198

----------

----------

Base contable del impuesto

474.624

494.384

112 226

284 283

----------

---------567

lm putaciones de las AIE's

338 (18.470)

----------

----------

Base imponible fiscal

456.492

494.951

Diferencias temporarias: Originadas en el ejercicio Reversiones del ejercicio

======

2013 496.649 (2.265)

------

El gasto del ejercicio por Impuesto sobre sociedades se calcula, en miles de euros, como sigue:

Resultado contable del ejercicio antes de impuestos Diferencias permanentes Base contable del impuesto Tipo impositivo Impuesto al tipo impositivo vigente Deducciones Gasto del ejercicio Impuesto sobre Beneficio extranjero Ingresos por variación tipo impositivo (Ley 27/2014) Gastos por variación tipo impositivo (Ley 27/2014) Impuesto sobre Sociedades Tasa efectiva del impuesto Impuesto sobre Sociedades corriente Impuesto sobre Sociedades diferido Ingreso por variación tipo impositivo (Ley 27/2014) Gasto del ejercicio

2014

2013

474.426 198

496.649 (2.265)

474.624 30% 142.387 (132.731)

494.384 30% 148.315 (139.539)

9.656 9 (483) 175

8.776 691

------

9.357

-----9.467

-----------

------

1,97%

1,91%

9.766 (101) (308)

9.637 (170)

-----------

9.357

------

-----9.467

------

31/46

11 El epígrafe Diferencias permanentes corresponde en 2014 y 2013 principalmente a dividendos de entidades no residentes en territorio español. Deducciones corresponde fundamentalmente a las deducciones por doble imposición interna por dividendos. Las diferencias temporarias en el reconocimiento de gastos e ingresos a efectos contables y fiscales, a 31 de diciembre de 2014 y 2013, y su correspondiente efecto impositivo acumulado, activo y pasivo, son en miles de euros las siguientes: En 2014 y 2013, los Activos por Impuestos diferidos están originados principalmente por la limitación a la deducibilidad fiscal de los gastos de amortización, y por la Actualización de Balances, establecidas por la Ley 16/2012, y por las provisiones para responsabilidades. Los Pasivos por Impuestos diferidos se derivan de las amortizaciones fiscales libres de determinados bienes del inmovilizado y de la amortización fiscal del fondo de comercio financiero de participaciones extranjeras. En la Memoria de la Sociedad del ejercicio 2006 se incluyen las menciones, establecidas en el artículo 93 del Real Decreto Legislativo 4/2004, relativas a la operación de fusión por absorción de Red de Alta Tensión, S.A. U. (REDALTA) e Infraestructuras de Alta Tensión S.A. U. (INALTA) y en la Memoria del ejercicio 2008, se incluyen las relativas a las operaciones de aportación de rama de actividad que engloba las funciones de operador del sistema, gestor de la red de transporte y transportista del sistema eléctrico español a Red Eléctrica de España, S.A.U. La Ley 27/2014, de 27 de noviembre, con entrada en vigor el1 de enero de 2015, que modifica la Ley del Impuesto sobre Sociedades, reduciendo el tipo general del gravamen del 30 por ciento al 28 por ciento en el año 2015 y al 25 por ciento a partir del año 2016, ha supuesto un ingreso contable en 2014 de 308 miles de euros y un incremento del patrimonio de 529 miles de euros, que se corresponde con la actualización del saldo de los impuestos diferidos de activo y de pasivo registrados por la Sociedad a los nuevos tipos impositivos. La Sociedad no ha reconocido el efecto impositivo derivado de la reforma fiscal del tipo impositivo introducida por la Ley 27/2014 sobre los activos por impuesto diferido relativos al derecho de deducción del 2% y 3% de la cuota íntegra por la integración en la base imponible de las amortizaciones no deducidas en los periodos impositivos iniciados en 2013 y 2014 y por la amortización del incremento neto de valor resultante de la actualización de balances realizada al amparo de la Ley 16/2012, ya que a estos efectos, la Sociedad ha considerado la deducción por reversión de medidas temporales desarrollada en la disposición transitoria trigésima séptima como un ajuste al tipo impositivo aplicable a la diferencia temporaria deducible asociada a los conceptos citados. El 18 de marzo de 2014, finalizaron las actuaciones inspectoras de comprobación de los principales impuestos correspondientes a los ejercicios 2008, 2009 y 201 O. La compañía ha firmado la totalidad de las Actas en Conformidad, que reflejan la

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11 declaración correcta a juicio de la Inspección de la totalidad de los impuestos, teniendo carácter de definitivas por abarcar las actuaciones de comprobación e investigación a la totalidad de los elementos de la obligación tributaria. En 2014, se realizan ajustes a la base imponible por las imputaciones de las AIE's, en las que participa la Sociedad, que ascienden a 18.470 miles de euros. Debido a las posibles diferentes interpretaciones que pueden darse a las normas fiscales, los resultados de las inspecciones que en el futuro pudieran llevar a cabo las autoridades fiscales para los años sujetos a verificación, pueden dar lugar a pasivos fiscales, cuyo importe no es posible cuantificar en la actualidad de una manera objetiva. No obstante, el Consejo de Administración de la Sociedad estima que los pasivos que, en su caso, se pudieran derivar por estos conceptos, no tendrán un efecto significativo sobre los resultados futuros de la Sociedad.

17.

PERIODIFICACIONES A LARGO PLAZO

Las periodificaciones a largo plazo, incluyen las derivadas de los arrendamientos de locales a largo plazo, que a 31 de diciembre de 2014 ascienden a 110 miles de euros (114 miles de euros a 31 de diciembre de 2013).

18. DEUDAS A CORTO PLAZO El detalle de este epígrafe del Balance al 31 de diciembre de 2014 y 2013 es como sigue:

Deudas con entidades de crédito Otras deudas a corto plazo

31 de diciembre de 2014

31 de diciembre de 2013

266 118.595

13 97.891

------------

------------

118.861

-----------

97.904

-----------

33/46

El detalle de Otras deudas a corto plazo, en miles de euros, es el siguiente:

Dividendos Proveedores de inmovilizado y otras deudas

31 de diciembre de 2014

31 de diciembre de 2013

112.463

97.867

6.132

24

------------

------------

118.595

------

97.891

------

19. ACREEDORES COMERCIALES Y OTRAS CUENTAS A PAGAR El detalle de este epígrafe del Balance adjunto al 31 de diciembre de 2014 y 2013 es como sigue: 31 de diciembre de 2014 Acreedores varios Personal Deudas con Administraciones Públicas

31 de diciembre de 2013

120 226 20.105

139 773 20.839

------------

------------

20.451

21.751

======

======

A 31 de diciembre de 2014 y 2013 Deudas con Administraciones Públicas incluye 19.924 miles de euros (20.643 miles de euros en 2013), correspondientes al importe a pagar del Impuesto de Sociedades que la Sociedad, como cabecera del Grupo Fiscal, ha registrado.

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20.

INFORMACIÓN SOBRE APLAZAMIENTOS DE PAGOS EFECTUADOS A PROVEEDORES. DISPOSICIÓN ADICIONAL TERCERA. "DEBER DE INFORMACIÓN" DE LA LEY 15/2010 DE 5 DE JULIO

Conforme a Ley 15/2010, de 5 de julio, de modificación de la Ley 3/2004 de 29 de diciembre de 2004, por la que se establecen medidas de lucha contra la morosidad en las operaciones comerciales, a continuación se detalla, en miles de euros, la información relativa de los pagos realizados y pendientes de pago de los ejercicios 2014 y 2013: Pagos realizados y pendientes de pago en la fecha de cierre del balance 2014 2013 Importe Dentro del plazo máximo legal

Importe

2.185

100,00%

4.752

2.185

100%

4.752

======

======

------

======

======

======

======

------

100,00%

Resto Total pagos del ejercicio

100%

Plazo (días) medio ponderado excedido de pagos Aplazamientos que a la fecha de cierre sobrepasan el plazo máximo legal

21.

INGRESOS Y GASTOS

a) Importe neto de la cifra de negocios A 31 de diciembre de 2014 y 2013 el detalle de este epígrafe en miles de euros es:

Ingresos financieros de participaciones en instrumentos de patrimonio de empresas del grupo y asociadas Ingresos financieros de participaciones en instrumentos de patrimonio de terceros Ingresos financieros de valores y otros instrumentos financieros en empresas del grupo y asociadas

31 de diciembre de 2014

31 de diciembre de 2013

442.381

465.046

4.566

4.539

24.248

24.601

------------ -----------471.195 =======

494.186

=======

35/46

11 Ingresos financieros de participaciones en instrumentos de patrimonio en empresas del grupo y asociadas, recoge a 31 de diciembre de 2014 y 2013 los dividendos recibidos de REE y RBV. Ingresos financieros de participaciones en instrumentos de patrimonio de terceros, recoge a 31 de diciembre de 2014 y 20131os dividendos recibidos de REN. Ingresos financieros de valores y otros instrumentos financieros empresas del grupo y asociadas recoge, a 31 de diciembre de 2014, los ingresos derivados de los contratos de préstamo suscritos con REE y REI, así como de las pólizas de crédito suscritas con estas mismas sociedades del grupo. A 31 de diciembre de 2013 este epígrafe recoge los ingresos derivados del contrato de préstamo suscrito con REE, así como de la póliza de crédito suscrita con esta misma sociedad del grupo (nota 22).

b)

Gastos de personal

La composición de esta partida, correspondiente a los ejercicios 2014 y 2013, en miles de euros, es la siguiente: 31 de diciembre de 2014 Sueldos y salarios Seguridad social Aportaciones a fondos de pensiones y obligaciones similares Provisiones

31 de diciembre de 2013

2.550 51 3 134

2.493 48 2 160

------------

------------

2.738

2.703

-------

=======

Los Gastos de personal también incluyen las remuneraciones al Consejo de Administración (nota 23).

Personal empleado El número medio de empleados de la Sociedad en los ejercicios 2014 y 2013, distribuido por grupos profesionales, ha sido el siguiente:

36/46

11 31 de diciembre de 2014

Presidente Ejecutivo Técnicos Superiores Técnicos Medios Especialistas y Administrativos

31 de diciembre de 2013

1 1

1 1

2

2

4

4

La distribución de la plantilla final de la Sociedad al31 de diciembre de 2014 y 2013, por sexo y categorías es la siguiente: 2014 Hombres Mujeres Presidente Ejecutivo Técnicos Superiores Especialistas y Administrativos

1 1 2

Total

2013 Hombres Mujeres

1 1 2

1 1 2

-------- -------1

---- ---- ----

----

3

1 1 2

-------- --------

4

1

Total

3

4

---- ----

A 31 de diciembre de 2014 el número de Consejeros, incluyendo al Consejero ejecutivo, es de 10 (11 a 31 de diciembre de 2013), de los cuales 5 son hombres y 5 mujeres (7 hombres y 4 mujeres en 2013).

e)

Gastos e ingresos financieros

Ingresos financieros recoge en 2014, fundamentalmente, 499 miles de euros procedentes de la inversión en las AIE's (nota 11 ).

22.

SALDOS Y TRANSACCIONES CON ASOCIADAS Y PARTES VINCULADAS

EMPRESAS

DEL

GRUPO

Saldos y transacciones con empresas del Grupo y asociadas Todas las transacciones con empresas del Grupo y asociadas se han realizado a precios de mercado. Los saldos con las sociedades del Grupo y asociadas durante los ejercicios 2014 y 2013 han sido los siguientes, en miles de euros:

37/46

11 2014 Créditos y dividendos Deudas

Red Eléctrica de España, S.A. U. (REE)

796.377

8.478

Red Eléctrica Internacional, S.A.U. (REI)

259.372

13.644

Red Eléctrica Financiaciones, S.A.U. (REF) Total empresas del grupo

2013 Créditos y dividendos Deudas

959.619

1.509

501

70

37

84

-----------

-------------

-----------

1.055.819

22.122

960.204

=======

-------

------------1.546

-------

-------

Créditos y dividendos con REE incluye fundamentalmente el préstamo suscrito con dicha compañía el 1 de julio de 2011, por un importe de 425 millones de euros, cuyo importe dispuesto a 31 de diciembre de 2014 es de 425 millones de euros (425 millones de euros a 31 de diciembre de 2013), habiendo sido el tipo medio del periodo del 4,01% (4,01% en 2013), y cuyo vencimiento es en 2016. Adicionalmente este epígrafe incluye la póliza de crédito a corto plazo suscrita con REE por importe de 650 millones de euros (650 millones de euros en 2013), cuyo importe dispuesto a 31 de diciembre de 2014 es de 362.145 miles de euros (504.1 04 miles de euros a 31 de diciembre de 2013), habiendo sido el tipo medio del periodo del1,66% (1,83% en 2013). Créditos y dividendos con REI incluye, fundamentalmente, el préstamo suscrito con dicha compañía en 2014, por un importe de 168 millones de euros, habiendo sido el tipo medio del periodo del 3,80%, y cuyo vencimiento es en 2022. Adicionalmente, este epígrafe incluye la póliza de crédito a corto plazo suscrita en 2014 por un importe de 100 millones de euros, cuyo importe dispuesto a 31 de diciembre de 2014 es de 91.077 miles de euros, habiendo sido el tipo medio del periodo del 0,89%. Las transacciones con empresas del Grupo y asociadas han sido las siguientes, en miles de euros:

2014

Otros ingresos de explotación Red Eléctrica de España, S.A U. (REE) Red Eléctrica Internacional S.A. (REI) Red Eléctrica de España Finance, B. V. (RBV)

10.102 215

Total empresas del grupo

10.317

Ingresos financieros

2013

Otros gastos

465.421 577 631

1.091

466.629

1.091

Gastos financieros

Otros ingresos de explotación 10.072 215

Ingresos financieros 468.792

Otros gastos

Gastos financieros

1.087 349

855 10.287

469.647

1.087

-------

38/46

349

11 A 31 de diciembre de 2014 y 2013 Otros ingresos de explotación con REE y REI corresponde fundamentalmente a los contratos de arrendamiento de inmuebles con estas sociedades. Ingresos financieros, en 2014 y 2013, corresponde fundamentalmente a los dividendos recibidos de REE y RBV, y a los intereses devengados correspondientes a los créditos y pólizas de crédito suscritos con REE y REI. Saldos y transacciones con partes vinculadas

Las transacciones con partes vinculadas han sido realizadas en condiciones normales de mercado y son de escasa relevancia, su detalle en miles de euros es el siguiente: 2014

2013

Accionistas partes significativos Directivos vinculadas Total

Accionistas partes significativos Directivos vinculadas Total

Contratos de gestión o colaboración Otros gastos Total Gastos

Dividendos recibidos Otros Ingresos Total Ingresos

4.566 27

4.566 27

4.539 4.539 31 31

4.593

4.593

4.570 4.570

Dividendos y otros beneficios distribuidos Otras operaciones Total Otras transacciones

Dividendos recibidos, en 2014 y 2013, corresponde a los dividendos recibidos de la sociedad REN.

23.

RETRIBUCIONES AL CONSEJO DE ADMINISTRACIÓN

El Consejo de Administración de la Sociedad, en sesión celebrada el 25 de febrero de 2014 y a propuesta de la Comisión de Gobierno y Responsabilidad Corporativa, estableció la retribución del Consejo de Administración para el ejercicio 2014, incorporando un nuevo esquema retributivo. La retribución del Consejo fue aprobada por la Junta General de Accionistas el 9 de mayo de 2014. Dentro del nuevo esquema retributivo del Consejo de Administración, atendiendo a las tendencias expresadas por los inversores y asesores, y conforme a las mejores

39/46

111 prácticas internacionales de Gobierno Corporativo, se ha considerado oportuno eliminar la parte de retribución variable anual del Consejo y el importe correspondiente incorporarlo a la parte de retribución fija anual a percibir, de modo que el total de la retribución del Consejo de Administración esté integrado por conceptos retributivos de carácter fijo. A la vista del paulatino incremento de tareas, funciones y responsabilidades que se han ido atribuyendo a las Comisiones del Consejo (Comisión de Auditoría y Comisión de Gobierno y Responsabilidad Corporativa), el nuevo esquema incorpora una retribución específica anual a los Presidentes de las mismas. Asimismo, en el marco del concepto de asistencia y dedicación a los órganos de administración de la Sociedad, se ha establecido una retribución específica anual para el cargo de Consejero Independiente Coordinador. La composición de las Retribuciones al Consejo de Administración devengadas en 2014 y 2013 es, en miles de euros, la siguiente: 2014

2013

Retribución total por todos los conceptos del Consejo de Administración

1.788

1.787

de los Remuneración Consejeros por su condición ejecutiva (1l

599

599

---------

---------

----

Total Remuneraciones miembros del Consejo de Administración

2.387

2.386

-----------

------

(1) Incluye a 31 de diciembre la retribución fija y la retribución variable anual

La retribución del Consejo de Administración en 2014, debería haber sido superior a la de 2013 como consecuencia de las nuevas retribuciones acordadas para los Presidentes de las Comisiones y para el cargo de Consejero Independiente Coordinador, sin embargo estas nuevas retribuciones se han visto compensadas con menores retribuciones a los Consejeros debido a que los cambios en la composición del Consejo han supuesto que las nuevas incorporaciones no hayan devengado retribución durante la totalidad del ejercicio. El desglose de estas retribuciones por tipología de Consejeros a 31 de diciembre de 2014 y 2013 es, en miles de euros, la siguiente:

40/46

11 2013

2014 Tipología de consejero : Ejecutivos Externos Dominicales Externos Independientes

746 483 1.158

746 498 1.142

---------

---------

2.387

Total Remuneraciones

2.386

------

------

Las remuneraciones devengadas por los miembros del Consejo de Administración de la Sociedad en el ejercicio 2014, en miles de euros, individualizadas por Consejero son las siguientes:

Retribucion

fliª-. D. José Folgado Blanco Dña. rvlaría de los Angeles Amador Milán D. Mguel Boyer Salvador D. Rui rvlanuel Janes Cartaxo D. Fernando Fernández Nléndez de Andés Dña. Paloma Sendín de Cáceres Dña. Carmen Gómez de Barreda D. Juan Emilio lranzo rvlartín Dña. rvlaría José García Beato Dña. Socorro Fernandez Larrea D. Antonio Gómez Ciria D. Santiago Lanzuela rvlarina D. Alfredo Parra García-l'vbliner1> D. Francisco Ruíz Jiménez D. Jos e Angel Partearroyo rvlartin Total Remuneraciones devengadas

Cantidades

Presidente Consejero Dietas ~or Retribución Asistencia a Dedicación a Comisión lnde(1endiente variable Consejo comisiones Consejo Coordinador

530 131 46 46 131 131 131 108 131 84 84 55 10 131 55

200

o o o o o o o o o o o o o o

16 16 7 16 16 16 12 16 11 11 6 9

1.804

200

175

7

o

16

o 28

o o

28 28 28 23 5

o o o o o 15

o

o o o o o o

o

o o o o o o o

o o o o o o o o

166

27

15

2 24

------ ------ ------ ------ ------

746 175 53 53 175 190 190 155 152 95 95 61 12 171 64

15

12

o o o

Total

-----------2.387

------ =======

percibidas por la Sociedad Estatal de Participaciones Industriales (S EPI).

Las retribuciones del Consejero Ejecutivo incluyen tanto la retribución fija y variable correspondiente a su función como primer ejecutivo de la Sociedad, como la retribución fija correspondiente a su condición de miembro del Consejo de Administración. La remuneración por conceptos a 31 de diciembre de 2014 y 2013 es, en miles de euros, la siguiente:

41/46

11 2014

2013

1.804 200 175 208

940 739 540 167

---------

---------

Concepto retributivo: (1) Retribución fija Retribución Variable Dietas Dedicación Comisiones Total Remuneraciones

2.387

2.386

------

------

(1) Las variaciones entre ambos ejercicios, se deben a la implantación en 2014 del nuevo esquema retributivo comentado anteriormente, que incrementa el peso de la retribución fija del Consejo de Administración en detrimento del peso de la retribución variable y de las dietas.

La retribución variable anual del Consejero ejecutivo se establece, con criterios objetivos predeterminados y cuantificables, por la Comisión de Gobierno y Responsabilidad Corporativa de la Sociedad al inicio de cada ejercicio. Los objetivos se encuentran alineados con las estrategias y actuaciones establecidas en el Plan Estratégico de la Compañía y la valoración de su cumplimiento se lleva igualmente a cabo por la citada Comisión. En el ejercicio 2014, y como consecuencia de la finalización del "Plan Extraordinario 25° aniversario" 2009-2013, plan de retribución para directivos en el que estaba incluido el Consejero ejecutivo, se ha procedido a la valoración del cumplimiento de los objetivos establecidos en dicho plan de acuerdo con los límites mínimo y máximo contemplados en el mismo (70%-110%). Una vez finalizado el plan en 2013, la Comisión de Gobierno y Responsabilidad Corporativa de la Sociedad, en la sesión celebrada el día 20 de febrero de 2014, procedió a valorar el grado de cumplimiento del plan situándolo en un 106,3%. Asimismo acordó fijar una retribución al Consejero ejecutivo con cargo al citado plan de 278 miles de euros, que se corresponde con el citado porcentaje y con el tiempo transcurrido entre el nombramiento del Consejero ejecutivo sujeto al plan y la finalización del mismo el 31 de diciembre de 2013. Esta cantidad ha sido abonada en 2014 y se encontraba incluida dentro de las cantidades que, con cargo al plan, la Sociedad ha venido devengando anualmente en el periodo 2009-2013. Como se ha venido haciendo mención, durante el ejercicio 2014, la Comisión de Gobierno y Responsabilidad Corporativa de la Sociedad ha estado valorando distintos sistemas de incentivo a largo plazo, que sirvieran como herramienta de gestión y mecanismo de cumplimiento del nuevo Plan Estratégico. Como resultado de estos trabajos, la citada Comisión, en sesión celebrada el día 17 de febrero de 2015, ha aprobado un plan de retribución para directivos para el período 2014-2019, en el que está incluido el Consejero ejecutivo, cuyo cumplimiento estará ligado a la consecución

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u de los objetivos establecidos en el Plan Estratégico del Grupo para dicho período y, adicionalmente, al cumplimiento de determinadas condiciones. El plan contempla para su evaluación un límite mínimo del 70% y máximo del 110%. En función del cumplimiento de los objetivos fijados, la valoración global por los seis años con un cumplimiento del cien por cien alcanzaría, para el Consejero ejecutivo, 1,8 veces la retribución fija anual. Al igual que en los objetivos anuales, este plan tiene en cuenta criterios objetivos predeterminados y cuantificables, alineados con la visión a medio y largo plazo del Plan Estratégico de la Compañía y su fijación y valoración corresponden a la Comisión de Gobierno y Responsabilidad Corporativa. La provisión correspondiente al devengo en 2014 de dicho plan se encuentra recogida en los estados financieros de la Sociedad. El contrato del Consejero ejecutivo fue propuesto por la Comisión de Gobierno y Responsabilidad Corporativa de la Sociedad matriz y aprobado por el Consejo de Administración de la Sociedad. Este contrato, siguiendo las prácticas habituales de mercado, contempla una indemnización equivalente a una anualidad para el caso de extinción de la relación mercantil por despido o cambios de control. A 31 de diciembre de 2014 y 2013 no existen, en el Balance, créditos, ni anticipos concedidos, ni garantías constituidas por la Sociedad a favor de los miembros del Consejo de Administración. Tampoco existen a dichas fechas obligaciones contraídas en materia de pensiones respecto de los miembros del Consejo de Administración. Durante los ejercicios 2014 y 2013 los miembros del Consejo de Administración no han realizado con la Sociedad o sociedades de su Grupo, ni directamente ni a través de personas que actúen por cuenta de ellos, operaciones que sean ajenas al tráfico ordinario o que no se realicen en condiciones normales de mercado. Las participaciones al 31 de diciembre de 2014 de los miembros del Consejo de Administración de la Sociedad y partes vinculadas, a efectos del artículo 231 de la Ley de Sociedades de Capital, en el capital de sociedades con el mismo, análogo o complementario género de actividad al que constituye el objeto social de la Sociedad, los cargos y funciones que ejercen en las mismas, así como, en su caso, la realización a esta fecha, por cuenta propia o ajena, de actividades del mismo, análogo o complementario género de actividad del que constituye el objeto de la Sociedad, se incluyen en el Anexo 1, de acuerdo con las comunicaciones recibidas de los Administradores de la Sociedad.

24.

RETRIBUCIONES A DIRECTIVOS

Además del Consejero ejecutivo, la Sociedad no tiene otros directivos.

25.

INFORMACIÓN SEGMENTADA

La Sociedad no considera relevante proporcionar información sobre la distribución del importe neto de la cifra de negocios por categorías de actividades o por mercados

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geográficos ya que, desde el punto de vista de las prestaciones de serv1c1os correspondientes a las actividades de la empresa, esas categorías y mercados no difieren entre sí de una forma considerable. Estas actividades, después de la aportación de rama de actividad realizada en 2008 según la Ley 17/2007 no son actividades eléctricas reguladas y por tanto, a la Sociedad no le es de aplicación la exigencia de información separada por actividades prevista en el Real Decreto 437/1998, de 20 de marzo, por el que se aprueban las Normas de adaptación del Plan General de Contabilidad a las empresas del sector eléctrico.

26.

GARANTÍAS Y OTROS COMPROMISOS COMPROMETIDOS CON TERCEROS Y OTROS PASIVOS CONTINGENTES

La Sociedad garantiza, solidariamente con REE, la emisión privada de bonos realizada en los Estados Unidos de América por importe de 500 millones de dólares americanos, realizados por la sociedad del grupo RBV, y el programa de eurobonos de REF por un importe de hasta 3.500 millones de euros a 31 de diciembre de 2014 y 2013.

Adicionalmente, a 31 de diciembre de 2014 y 20131a Sociedad garantiza solidariamente con REE, el programa de emisión de pagarés Euro Commercial Paper Programme (Programa ECP) realizados por REF, por un importe de hasta 1.000 millones de euros.

La Sociedad, a 31 de diciembre de 2014 y 2013, no tiene compromisos de adquisición de construcciones. A 31 de diciembre de 2014 la Sociedad tiene avales bancarios otorgados a favor de terceros por un importe de 323 miles de euros (62 miles de euros en 2013).

27.

INFORMACIÓN SOBRE MEDIOAMBIENTE

Al 31 de diciembre de 2014 y 2013, no existen activos dedicados a la protección y mejora del medio ambiente, ni se ha incurrido en gastos de esta naturaleza durante el ejercicio. La Sociedad no tiene litigios en materia de protección y mejora del medio ambiente de los que se estime puedan derivar contingencias relevantes. Asimismo, durante el ejercicio no ha recibido subvenciones de carácter medioambiental.

44/46

11 28.

OTRA INFORMACIÓN

El auditor de cuentas de la Sociedad en 2014 y 2013 es KPMG Auditores S.L. El importe total devengado por servicios de auditoría de la Sociedad ha ascendido a 42 miles de euros en 2014 (36 miles de euros en 2013). Durante 2014 y 2013 no se han devengado remuneraciones con otras sociedades relacionadas directa o indirectamente con la firma de auditoría correspondientes a servicios profesionales de naturaleza distinta a la misma.

29.

PAGOS BASADOS EN ACCIONES

En el ejercicio 2014 el número de acciones entregadas han ascendido a 199, siendo 60,20 euros el valor razonable de dichas acciones, ascendiendo el gasto del ejercicio a 12 miles de euros. La valoración derivada de dicha retribución se ha realizado de acuerdo al precio de cierre de la cotización de las acciones de la Sociedad. Durante el ejercicio 2013 no se produjo entrega de acciones. Estas entregas de acciones se han efectuado en virtud de las autorizaciones realizadas por la Junta General de Accionistas de la Sociedad, y el gasto derivado de este plan se registra en el epígrafe Gastos de personal de la Cuenta de pérdidas y ganancias de la Sociedad.

30.

HECHOS POSTERIORES A 31 DE DICIEMBRE DE 2014

No se han producido hechos de carácter significativo desde la fecha de cierre hasta la fecha de formulación de las presentes Cuentas Anuales,

45/46

11

~

ANEXO 1 RED ELÉCTRICA CORPORACIÓN, S .A Información relativa a los Miembros del Consejo de Administración a 31 de diciembre de 2014

Miembros del Consejo de Administración

D. José Folgado Blanco

Participaciones, directas o indirectas, de los Miembros del Consejo de Administración en el capital de sociedades con el mismo, análogo o complementario género de actividad al que constituye el objeto de la Sociedad

Cargos y funciones de los Miembros del Consejo de Administración en sociedades ajenas al Grupo Red Eléctrica con el mismo, análogo o complementario género de actividad al que constituye el objeto de la Sociedad Consejero de Redes Energéticas Nacionais, SGPS, S .A (REN) (*)

D. Santiago Lanzuela Marina D. Francisco Ruíz Jiménez D. Fernándo Fernández Méndez de Andés Dña. Paloma Sendín de Cáceres Dña. Carmen de Barreda Tous de Monsalve Dña. María de los Ángeles Amador Millán Dña. Socorro Fernández Larrea Dña. María José García Beato D. Antonio Gómez Ciria (*) Ha cesado como Consejero de REN el22 de enero de 2015

Los miembros del Consejo de Administración han comunicado no encontrarse en situaciones de conflicto de interés a los efectos del artículo 229 de la Ley de Sociedades de Capital. Ninguno de los miembros del Consejo de Administración ni partes vinculadas ha realizado, por cuenta propia o ajena, otras actividades del mismo, análogo o complementario género de actividad al que constituye el objeto de la Sociedad.

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RED ELÉCTRICA CORPORACIÓN

Informe de Gestión Ejercicio 2014

ÍNDICE INFORME DE GESTIÓN .................................................................................... 2 ANEXO: INFORME ANUAL DE GOBIERNO CORPORATIVO

11 INFORME DE GESTIÓN

EVOLUCIÓN DE SIGNIFICATIVOS

LOS

NEGOCIOS.

HECHOS

MÁS

Desde julio de 2008, Red Eléctrica Corporación, S.A. (en adelante REC) desarrolla sus actividades como sociedad cabecera del Grupo RED ELÉCTRICA, mediante la tenencia de las participaciones en el capital de las sociedades que lo conforman, y prestando servicios de asistencia y apoyo a estas mismas sociedades. El compromiso que la Sociedad asume en el desempeño de estas actividades, le impulsa hacia la creación permanente de valor, dirigida a todos sus grupos de interés.

PRINCIPALES MAGNITUDES ECONÓMICAS En 2014 el resultado después de impuestos ha ascendido a 465 millones de euros, lo que supone una disminución del 4,5% respecto al ejercicio pasado. Dentro de este resultado destaca: •

La cifra de negocio ha sido de 471,2 millones de euros. Esta cifra recoge 446,9 millones de euros correspondientes a los dividendos de las sociedades del Grupo y sociedades participadas, ya que la Sociedad como cabecera del mismo, tiene entre otras actividades la tenencia de acciones de las empresas que conforman dicho Grupo.

•

El resultado bruto de explotación (EBITDA), ha alcanzado los 475,4 millones de euros, un 4, 7% inferior a 2013.

•

El resultado neto de explotación (EBIT), ha sido de 474 millones de euros, lo que supone una disminución del4,7% respecto a 2013.

Los dividendos pagados en 2014 han ascendido a 343,8 millones de euros, un 7,8% superiores a los de 2013. El Patrimonio neto de REC ha alcanzado la cifra de 2.134,6 millones de euros.

EVOLUCIÓN ACCIONISTA

BURSÁTIL

Y

RENTABILIDAD

PARA

EL

La totalidad del capital social de REC como sociedad cotizada del Grupo, está admitido a cotización en las cuatro Bolsas españolas y se negocia en el mercado continuo español. Asimismo, forma parte del IBEX 35 y su ponderación en este índice era del2,07% al cierre del ejercicio 2014. El capital social de REC, totalmente suscrito y desembolsado, ascendía a 31 de diciembre del 2014 a 270.540 miles de euros, estando representado por 135.270.000 acciones de 2 euros de valor nominal cada una. Durante el 2014, no se ha producido ningún cambio que afecte al número de acciones en circulación o a su valor nominal. 2/7

A lo largo del2014, el capital libre en circulación (free-float) deRECha sido del 80%. El capital libre en circulación está constituido por 108.216.000 acciones, estimándose a 9 de mayo de 2014, fecha de la última Junta General de Accionistas, que el 11% pertenece a accionistas minoristas, el 5% a inversores institucionales españoles y el 84% a inversores institucionales extranjeros, localizados principalmente en Estados Unidos y Reino Unido. En cuanto a la evolución bursátil, cabe destacar, por un lado, los avances que han mantenido las bolsas norteamericanas y que reflejan el buen momento que viven los EE.UU., índices como el Standard & Poor's 500 o el Dow Jones han vuelto a superar los máximos históricos marcados en el año precedente y se han anotado ganancias en el entorno del 10%. El Nikkei ha subido un 7% gracias principalmente a las nuevas medidas fiscales encaminadas a impulsar la economía japonesa. En cuanto a las bolsas europeas, sin embargo, las dudas sobre la recuperación, han llevado a que los índices más relevantes del Viejo Continente hayan cerrado en niveles muy similares a los del año pasado. Otro tanto podría decirse de los mercados de los países en desarrollo, en los que el estancamiento de sus exportaciones y la caída en los precios de las materias primas se han transmitido a sus bolsas. El comportamiento bursátil de REC durante 2014 se puede calificar como de extraordinario. La acción ha subido más de un 50% a lo largo del año, en un entorno marcado por la eliminación de buena parte de la incertidumbre regulatoria asociada a su negocio principal y también a la mejora del riesgo país, que ha llevado a que la inversión en España haya dejado de ser considerada como inversión de alto riesgo. La capitalización bursátil de la Compañía a finales de 2014 se ha situado en 9.903 millones de euros. En el conjunto del año 2014 se negociaron 241,5 millones de títulos, lo que representa 1,79 veces el capital social de la empresa. La contratación en efectivo fue de 15.184 millones de euros, incrementándose respecto al año anterior en el que alcanzó los 13.171 millones de euros.

ACCIONES PROPIAS

En 2014, con el objetivo de facilitar a los inversores unos niveles de profundidad y liquidez del valor adecuado se han realizado adquisiciones de 1.697.105 títulos, por un valor nominal global de 3,4 millones de euros y un importe efectivo de 107,3 millones de euros. Asimismo, el número de acciones enajenadas ha ascendido a 1.588.278 títulos, por un valor nominal global de 3,2 millones de euros y un importe efectivo de 101,9 millones de euros. A 31 de diciembre de 2014 las acciones de la Sociedad en poder de la misma representaban el O, 11% del Capital social y totalizaban 147.203 títulos, cuyo valor nominal global era de 294 miles de euros (nota 13 Memoria) y su valor de mercado de 1O. 777 miles de euros.

3/7

La Sociedad ha cumplido las obligaciones derivadas del artículo 509 de la Ley de Sociedades de Capital que establece que, en relación con las acciones cotizadas en un mercado secundario el valor nominal de las acciones adquiridas sumándose al de las que ya posean la Sociedad y sus sociedades filiales, no debe exceder al 10% del Capital social. Las sociedades filiales no poseen acciones propias ni de la Sociedad. GESTIÓN DE RIESGOS

El Grupo RED ELÉCTRICA tiene establecido un Sistema de Control de Riesgos que cubre todas sus actividades y está adecuado a su perfil de riesgo. La Política de Riesgos y el Procedimiento General de Gestión y Control Integral de Riesgos, están basados en el marco integrado de gestión empresarial recogido en el informe COSO 11 (Comittee of sponsoring organizations). El principal riesgo identificado para la consecución de los objetivos de REC es el riesgo de crédito, puesto que las operaciones de endeudamiento son realizadas a través de las compañías del Grupo, asumiendo éstas los riesgos de mercado y liquidez, así como los regulatorios, los operacionales, y los medioambientales propios de las actividades realizadas por el Grupo. Las políticas para cubrir los riesgos están detalladas en la nota 9 de la Memoria de las Cuentas Anuales del ejercicio. MEDIOAMBIENTE

A 31 de diciembre 2014 REC no posee activos dedicados a la protección y mejora del medio ambiente. La Sociedad durante el ejercicio 2014 no ha incurrido en gastos ordinarios para la protección y mejora del medio ambiente. REC no tiene litigios en materia de protección y mejora del medio ambiente de los que se estime puedan derivar contingencias relevantes. Asimismo, durante el ejercicio no ha recibido subvenciones de carácter medioambiental. INVESTIGACIÓN, DESARROLLO E INNOVACIÓN (I+D+i)

REC no desarrolla actividades de Investigación, desarrollo e innovación (I+D+i). EXCELENCIA Y RESPONSABILIDAD CORPORATIVA

Para el Grupo RED ELÉCTRICA, la responsabilidad corporativa es parte de su cultura empresarial, y constituye el marco de todas las actividades que desarrolla para llevar a cabo su misión como operador y transportista único del sistema eléctrico español. En este sentido, el objetivo del Grupo es consolidarse como una empresa sostenible, ética y comprometida con la sociedad, y cuya gestión se realice con un enfoque de excelencia y responsabilidad en el desarrollo de sus funciones.

4/7

11 Esta orientación hacia el desarrollo sostenible queda reflejada a nivel estratégico, siendo la búsqueda de la excelencia y responsabilidad en el desarrollo de las actividades una de las cuatro estrategias básicas, y se despliega transversalmente a nivel operativo a través de la gestión empresarial. En el campo de la responsabilidad corporativa, el nivel de desempeño del Grupo RED ELÉCTRICA se somete a un continuo análisis y evaluación. En este sentido, en el 2014 el Grupo ha sido incluido en los siguientes índices de sostenibilidad: FTSE4Good, Euronext Vigeo, ESI Excellence Europe, MSCI y Natural Capital Efficiency Leader. Desde el año 1999, la Sociedad ha adoptado el modelo de gestión de la excelencia EFQM (European Foundation for Quality Management) para lograr una mejora continua en la gestión y resultados de la compañía. En 2014, se ha mantenido la vigencia del Sello Excelencia Europea 500+, renovado en 2013, con una puntación entre 650 y 700 puntos, que concede el Club Excelencia en Gestión (CEG), representante oficial de la EFQM en España según modelo EFQM. El sistema de gestión de excelencia se basa en un enfoque de gestión por procesos. En 2014 se ha revisado la metodología corporativa de gestión de procesos y actualizado el Manual de Procesos. En este ejercicio se ha llevado a cabo un proyecto para el diseño, inventario e implantación de un cuadro de mando de indicadores clave de la compañía, alineado con el nuevo mapa de procesos. La Sociedad tiene implantado en sus procesos un Sistema Corporativo de Gestión de la Calidad basado en estándares internacionales. Desde el año 2000 se cuenta con un sistema certificado que englobaba a todos los procesos de la organización, siendo auditado de forma anual. En el 2014, se ha realizado la tercera auditoría integrada de todos los sistemas de gestión corporativos certificados (calidad, medio ambiente, seguridad y salud laboral, responsabilidad corporativa y eficiencia energética).

CIRCUNSTANCIAS IMPORTANTES OCURRIDAS CIERRE DEL EJERCICIO

TRAS EL

No se han producido circunstancias de carácter significativo posteriores al 31 de diciembre de 2014.

POLÍTICA DE DIVIDENDOS Los dividendos pagados en 2014 han ascendido a 344 millones de euros, un 7,8% superiores a los del ejercicio 2013. El dividendo con cargo al resultado del ejercicio 2014 propuesto por el Consejo de Administración, y pendiente de aprobación por la Junta General de Accionistas, es de 3 euros por acción, lo que supone un incremento respecto al del ejercicio anterior del 18%. En base a las proyecciones y estimaciones contenidas en el Plan Estratégico del Grupo para el periodo 2014-2019, el dividendo podría crecer en el entorno del 7%, considerando este incremento como tasa anual media para el período del Plan 5/7

Estratégico y tomando como base el dividendo total aprobado con cargo al ejercicio 2014. Esta previsión estará condicionada al cumplimiento del citado Plan. El dividendo se hará efectivo mediante dos pagos al año, un dividendo a cuenta en enero y un dividendo complementario a mitad de año tras la aprobación de las Cuentas Anuales por la Junta General de Accionistas. EVOLUCIÓN PREVISIBLE

REC, como cabecera del Grupo RED ELÉCTRICA, velará porque las empresas del Grupo contribuyan con el desarrollo de sus actividades a la consecución de los objetivos que establece el Plan estratégico del Grupo RED ELÉCTRICA. Para tal fin, se fomentará que las distintas empresas del Grupo desarrollen tanto los negocios regulados como los no regulados, dentro y fuera de España, respondiendo a los principios anteriores y con especial énfasis en el fomento de la eficiencia que exige la realidad actual. La ejecución de la estrategia sobre la base de la excelencia, la innovación y el desarrollo de las personas permitirá al Grupo mantener el liderazgo del que disfruta en la actualidad en fiabilidad y seguridad de los sistemas eléctricos en los que opera y en el excelente desarrollo del resto de actividades. REC mantiene su compromiso de maximizar el valor para sus accionistas ofreciendo una atractiva rentabilidad por dividendo, y contribuyendo a la revalorización de la acción mediante una gestión eficiente de su negocio, analizando otras alternativas de generar valor para el accionista. Para todo ello, el Grupo continuará persiguiendo la creación de valor a largo plazo, la obtención de ventajas competitivas duraderas y el logro de una mejor reputación corporativa, enfocada al óptimo servicio a la sociedad, elemento diferenciador de su gestión.

INFORME ANUAL DE GOBIERNO CORPORATIVO El Informe Anual de Gobierno Corporativo forma parte integrante del Informe de Gestión y se puede acceder a su contenido en la siguiente dirección: http://www.cnmv.es/Portal/consultas/EE/InformacionGobCorp.aspx?nif=A-78003662

Los apartados de este Informe de Gestión contienen determinada información prospectiva que refleja proyecciones y estimaciones con sus presunciones subyacentes, declaraciones relativas a planes, objetivos y expectativas en relación con operaciones futuras, inversiones, sinergias, productos y servicios, y declaraciones sobre resultados o dividendos futuros, o estimaciones de los administradores, las cuales se basan en asunciones que son consideradas razonables por éstos. En este sentido, si bien la Sociedad considera que las expectativas recogidas en tales afirmaciones son razonables, se advierte a los inversores y titulares de las acciones de la Sociedad, que la información y las afirmaciones con proyecciones de futuro están sometidas a riesgos e incertidumbres, muchas de las cuales son difíciles de prever y están, de manera general, fuera del control de la Sociedad, riesgos que podrían provocar que los resultados y desarrollos reales difieran significativamente de aquellos expresados, implícitos o proyectados en la información y afirmaciones con proyecciones de futuro.

ltf\.

6/7

Las afirmaciones o declaraciones con proyecciones de futuro no constituyen garantía de resultados futuros y no han sido revisadas por los auditores externos de la Sociedad, ni por otros terceros independientes. Se recomienda no tomar decisiones sobre la base de afirmaciones o declaraciones con proyecciones de futuro que se refieren exclusivamente a la información disponible en la fecha de este informe. La totalidad de las declaraciones o afirmaciones de futuro, reflejadas en este informe, quedan sujetas, expresamente, a las advertencias realizadas. Las afirmaciones o declaraciones con proyecciones de futuro incluidas en este documento están basadas en la información disponible a la fecha de este Informe de Gestión. Salvo en la medida en que así lo requiriese la ley aplicable, la Sociedad no asume la obligación de actualizar públicamente sus afirmaciones o revisar la información con proyecciones de futuro, aunque se publiquen nuevos datos o se produzcan nuevos hechos.

7/7

-·

DECLARACIÓN DE RESPONSABILIDAD DEL INFORME FINANCIERO ANUAL

Los miembros del Consejo de Administración de RED ELECTRICA CORPORACIÓN, S.A. declaran, hasta donde alcanza su conocimiento, que las cuentas anuales individuales así como las consolidadas correspondientes al ejercicio 2014, formuladas en la sesión de 24 de febrero de 2015, han sido elaboradas con arreglo a los principios de contabilidad aplicables, ofrecen la imagen fiel del patrimonio, de la situación financiera y de los resultados de RED ELÉCTRICA CORPORACIÓN, S.A. y de las empresas comprendidas en la consolidación tomados en su conjunto, y que los informes de gestión individual y consolidado, incluyen un análisis fiel de la evolución y los resultados empresariales y de la posición de RED ELECTRICA CORPORACIÓN y de las empresas comprendidas en la consolidación tomadas en su conjunto, junto con la descripción de los principales riesgos e incertidumbres a que se enfrentan. Madrid, 24 de febrero de 2015

José Fo/gado Blanco Presidente

'

M 8 Angeles Amador Millán Consejera

Carmen G~e¡z C1f /:jarreaa Tous de Nfor/Jsalve Consejera

Fernando Fernández Méndez de Andés Consejero

-

Marra J sé García Beato onsejera

Socorro'Wrnández Larrea Consejera

/

Santiago Laj)luela Marina Consejero

Francisco Ruíz Jiménez Consejero

José Luis Feito Higueruela Consej ero

/

Antonio Góm.ez Ciria Consejero

~

Red Eléctrica Corporación, S.A. y Sociedades Dependientes Cuentas Anuales Consolidadas 31 de diciembre de 2014 Informe de Gestión Consolidado Ejercicio 2014 (Junto con el Informe de A ditoría)

KPMG Auditores S.L. Edificio Torre Europa Paseo de la Castellana, 95 28046 Madrid

Informe de Auditoría Independiente de Cuentas Anuales Consolidadas

A los Accionistas de Red Eléctrica Corporación, S.A.

Informe sobre las cuentas anuales consolidadas Hemos auditado las cuentas anuales consolidadas adjuntas de Red Eléctrica Corporación, S.A. (la ·'Sociedad'') y sociedades dependientes (el ·'Grupo'') que comprenden el estado de situación financiera consolidado a 31 de diciembre de 2014, la cuenta de resultados consolidada, el estado consolidad del resultado global, el estado de cambios en el patrimonio neto consolidado, el estado de flujos de efectivo consolidado y la memoria consolidada correspondientes al ejercicio terminado en dicha fecha.

Responsabilidad de los Administradores en relación con las cuentas anuales consolidadas

'

Los Administradores de la Sociedad son responsables de formular las cuentas anuales consolidadas adjuntas, de forma que expresen la imagen fiel del patrimonio consolidado, de la situación financiera consolidada y de los resultados consolidados de Red Eléctrica Corporación S.A. y sociedades dependientes, de conformidad con las Normas Internacionales de Información Financiera, adoptadas por la Unión Europea (NIIF-UE), y demás disposiciones del marco normativo de infom1ación financiera aplicables al Grupo en España, y del control interno que consideren necesario para pennitir la preparación de cuentas anuales consolidadas libres de incorrección material, debida a fraude o error.

Responsabilidad del auditor Nuestra responsabilidad es expresar una opinión sobre las cuentas anuales consolidadas adjuntas basada en nuestra auditoría. Hemos llevado a cabo nuestra auditoría de conformidad con la normativa reguladora de la auditoría de cuentas vigente en España. Dicha normativa exige que cumplamos los requerimientos de ética, así como que planifiquemos y ejecutemos la auditoría con el fin de obtener una seguridad razonable de que las cuentas anuales consolidadas están libres de incorrecciones materiales. Una auditoría requiere la aplicación de procedimientos para obtener evidencia de auditoría sobre Jos importes y la información revelada en las cuentas anuales consolidadas. Los procedimientos seleccionados dependen del juicio del auditor, incluida la valoración de los riesgos de incorrección material en las cuentas anuales consolidadas debida a fraude o error. Al efectuar dichas valoraciones del riesgo, el auditor tiene en cuenta el control interno relevante para la formulación por parte de los administradores de la sociedad de las cuentas anuales consolidadas, con el fin de diseñar los procedimientos de auditoría que sean adecuados en función de las circunstancias, y no con la finalidad de expresar una opinión sobre la eficacia del control interno de la entidad . Una auditoría también incluye la evaluación de la adecuación de las políticas contables aplicadas y de la razonabilidad de las estimaciones contables realizadas por la dirección, así como la evaluación de la presentación de las cuentas anuales consolidadas tomadas en su conjunto.

KPMG Aud1tores S L soc1edad española de responsabilidad Umttada y f1rma m1embro de la red KPMG de firmas independientes afiltadas a KPMG tntemallonal Cooperativa ( KPMG lntemat•onar) SOCAedad SUIZ8

lnscnta en el Regtstro Oftc1al de Aud•tores de Cuentas con et n° 80702 y en el Reg1stro de Soctedades del lnstJtuto de Censotes Jurados de Cuenta s con eí n° 10 Reg Mer Madnd. T 11 961 F 84. Sec 8. H M ·188 007 tnscnp 1 N 1F B-78510153

2

Consideramos que la evidencia de auditoría que hemos obtenido proporciona una base suficiente y adecuada para nuestra opinión de auditoría. Opinión En nuestra opinión, las cuentas anuales consolidadas adjuntas expresan, en todos los aspectos significativos, la imagen fiel del patrimonio consolidado y de la situación financiera consolidada de Red Eléctrica Corporación, S.A. y sociedades dependientes a 31 de diciembre de 2014, así como de sus resultados consolidados y flujos de efectivo consolidados correspondientes al ejercicio anual terminado en dicha fecha, de conformidad con las Normas Internacionales de Información Financiera, adoptadas por la Unión Europea, y demás disposiciones del marco normativo de información financiera que resultan de aplicación en España.

Informe sobre otros requerimientos legales y reglamentarios El informe de gestión consolidado adjunto del ejercicio 2014 contiene las explicaciones que los Administradores de Red Eléctrica Corporación, S.A. consideran oportunas sobre la situación del Grupo, la evolución de sus negocios y sobre otros asuntos y no forma parte integrante de las cuentas anuales consolidadas. Hemos verificado que la información contable que contiene el citado informe de gestión consolidado concuerda con la de las cuentas anuales consolidadas del ejercicio 2014. Nuestro trabajo como auditores se limita a la verificación del informe de gestión consolidado con el alcance mencionado en este mismo párrafo y no incluye la revisión de información distinta de la obtenida a partir de los registros contables de Red Eléctrica Corporación, S.A. y sociedades dependientes.

mtn

Auditores

--~~ •mllftaiDIGJilllk

Miembro ej erciente: KPMG AUDITORES, S.L

_ 201 5 Ano

N'

01/15/02017 96 00 EUR '

SELLO CORPORATIVO:

•"·~~f~r;,"e"s"uje"t~ ~¡;;a~; ;;t~b~~~~d; ~~ ~j • • o~rtículo 44 del texto refund1do de 1a ll!)' de Auditoría de Cuentas. ~probddo pof Real Decreto LegislatiVO 1/2011 de 1 de ju •o

·································

RED ELÉCTRICA CORPORACIÓN

Cuentas Anuales Consolidadas Ejercicio 2014

GRUPO RED ELÉCTRICA ESTADO DE SITUACIÓN FINANCIERA CONSOLIDADO A 31 DE DICIEMBRE DE 2014 Y 2013 EN MILES DE EUROS

31/12/2014

31/12/2013

109.069 6.923.262 2.517 71.996 30.936 360 9.138.164

86.693 8.426.782 2.561 63.532 34.586 317 8.614.471

46.445 1.072.690 28.400 1.003.501 40.789 1.304

44.980 544.535 20.987 521.788 1.760 1.018

31/12/2014

31/12/2013

2.589.360 270.540 1.723.852 (10.390) 717.821 (112.463) (59.894) 7.950 (69.273) 1.429

2.248.628 270.540 1.548.523 (1.707) 529.139 (97.867) (42.041) 4.648 (46.290)

PASIVO NO CORRIENTE

482.442 105.522 5.037.125 4.955.001 82.124 482.584 70.726 6.178.399

418.297 84.151 4.662.995 4.552.158 110.837 598.855 72.978 5.837.276

Provisiones corrientes Pasivos financieros corrientes (nota 16) Deudas con entidades de crédito y obligaciones u otros valores negociables Otros pasivos financieros corrientes Acreedores comerciales y otras cuentas a pagar (nota 18) Proveedores Otros acreedores

1.549.431 844.057 705.374 277.689 200.128 57.445

10 991.904 245.268 746.636 366.027 201.220 142.030

!ACTIVO 1nmovilizado intangible (nota 5) Inmovilizado material (nota 6) Inversiones inmobiliarias (nota 7) Activos financieros no corrientes (nota 16} Activos por impuesto diferido (nota 20) Otros activos no corrientes ACTIVO NO CORRIENTE

Existencias (nota 9) Deudores comerciales y otras cuentas a cobrar (nota 10¡ Clientes por ventas y prestaciones de servicios Otros deudores Activos por impuesto corriente

Otros activos financieros corrientes (nota 16) 1

!PASIVO Fondos propios Capital

Reservas Acciones y participaciones en patrimonio propias(-) Resultado del ejercicio atribuido a la Sociedad dominante Dividendo a cuenta(-) Ajustes por ca mbias de valor Activos financieros disponibles para la venta Operaciones de cobertura Diferencias de conversión

Subvenciones y otros (nota 12) Provisiones no corrientes (nota 13) Pasivos financieros no corrientes (nota 16) Deudas con entidades de crédito y obligaciones u otros valores negociables Otros pasivos financieros no corrientes Pasivos por impuesto diferido (nota 20) Otros pasivos no corrientes (nota 14)

las notas 1 a 32 y los anexos 1y 11 forman parte integrante de estas Cuentas anuales consolidadas.

1/78

GRUPO RED ELÉCTRICA CUENTA DE RESULTADOS CONSOLIDADA EJERCICIOS 2014 Y 2013 EN MILES DE EUROS

2014

2013

1.846.714

1.758.266

17.710

19.647

(59.711)

(67.025)

7.288

14.655

(132.967)

(127.263)

Otros gastos de explotación (nota 21-b)

(293.641)

(296.403)

Amortización del inmovilizado (notas 5, 6 y 7)

(440.699)

(416.565)

Imputación de subvenciones de inmovilizado no financiero y otras (nota 12)

13.651

13.200

Deterioro y resultado por enajenaciones del inmovilizado (nota e y 21-d)

(9.146)

211

949.199

898.723

11.973

13.825

(160.240)

(183.592)

253

427

52.311

3.219

(95.703)

(166.121)

!CUENTA DE RESUL TACOS CONSOLIDADA Importe neto de la cifra de negocios

(nota 21-a)

Trabajos realizados por la empresa para su activo Aprovisionamientos (nota 21-b)

Otros ingresos de explotación

Gastos de personal

(nota

21-c)

!RESULTADO DE EXPLOTACIÓN

Ingresos financieros Gastos financieros (nota 21-e) Diferencias de cambio Deterioro y resultado por enajenaciones de instrumentos financieros (nota 21-f) !RESULTADO FINANCIERO

Participación en beneficios de las inversiones contabilizadas aplicando el método de la participación

1RESULTADO ANTES DE IMPUESTOS

411 853.496

733.013

(134.434)

(203.215)

!RESULTADO CONSOLIDADO DEL EJERCICIO

719.062

529.798

jAj RESOL lADO CONSOLIDADO DEL EJERCICIO Al RIBOIDO A LA SOCIEDAD DOMINANI E

717.821

529.139

1.241

659

531 5 31

3 92 3 92

Impuesto sobre beneficios (nota 20)

lB) RESULTADO DEL EJERCICIO ATRIBUIDO A PARTICIPACIONES NO DOMINANTES BENEFICIO POR ACCIÓN EN EUROS Beneficio básico por acción en euros {nota 30) Beneficio diluido por acción en euros nota 30) Las notas 1 a 32 y los anexos 1y 11 forman parte integrante de estas Cuentas anuales consolidadas.

2/78

!Jil GRUPO RED ELÉCTRICA ESTADO CONSOLIDADO DE RESULTADOS GLOBAL EJERCICIOS 2014 Y 2013 EN MILES DE EUROS

2014

ESTADO CONSOLIDADO DE RESULTADOS GLOBAL

2013

T tal G Atribuido a la Sociedad Participaciones no 0 rupo dominante dominantes

T G Atribuido a la Participaciones no ota1 rupo Sociedad dominante dominantes

RESULTADO CONSOLIDADO DEL EJERCICIO

719.062

717.821

1.241

529.798

529.139

659

PARTIDAS QUE PODRÍAN SER RECLASIFICADAS A RESULTADOS

(15.532)

(17.853)

2.321

(2.735)

(1.904)

(831)

6.347 (27.115) 4.486 (816) 1.566

3.252 (27.115) 4.486 (816) 2.340

3.095

(1.546) (7.168) 4.886 (77) 1.170

(359) (7.168) 4.886 (77) 814

(1.187)

(13.170)

(13.170)

(1.648)

(1.648)

(17.051) 3.881

(17.051) 3.881

(2.354) 706

(2.354) 706

690.360

686.798

3.562

525.415

686.798

3.562

525.415

Diferencias de Conversión Coberturas de Flujos de Efectivo Activos financieros disponibles para la venta Otras partidas que podrían ser reclasificadas a resultados Efecto impositivo de las partidas que podrían ser reclasificadas a resultados PARTIDAS QUE NO SERÁN RECLASIFICADAS A RESULTADOS Ganancias y pérdidas actuariales y otros ajustes

Efecto impositivo que no será reclasificado a resultados TOTAL OTRO RESULTADO GLOBAL lA) TOTAL OTRO RESULTADO GLOBAL

-----690.360

-------

(774)

-----

------

356

525.587

(172)

525.587

(1721

Las notas 1 a 32 y los anexos 1y 11 forman parte integrante de estas Cuentas anuales consolidadas.

3178

GRUPO RED ELÉCTRICA . ESTADO DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO NETO CONSOLIDADO A 31 DE DICIEMBRE DE 2014 Y 2013 EN MILES DE EUROS

1

1

Capital suscrito

1 NETO

270.640

Saldos a 1 de enero de 2014

Reservas

1.648.623

Dividendo activo a cuenta

{97.867}

Acciones propias

(1.707}

(13.170}

l. Resultado Global del Ejercicio

3.142

11. Operaciones con socios o propietarios - Olstribucllin de dividendos (nota 12)

(14.596}

(8.683)

(14.596) 3.142

-Operaciones con acciones propias (nota 12)

111. otras variaciones de Patrimonio nero

(10.390)

========= ========= ;

Capital suscriW

Saldos a 1 de enero de 2013

270.540

Reservas

1.370.428

Dividendo activo a cuenta

(91.216)

(14.698)

(1.688)

l. ResuHado Global del Ejercicio

6.528

11. Operaciones con socios o propietarios -Distribución de dividendos {nota 12)

(6.861)

12.991

(6.651)

-Operaciones con acciones propias (nota 12)

6.5211

111. otras variaciones de Patrimonio neto

2.206.687

18.081

686.798

3.662

(363.993)

{343.856)

(358.452)

(358452)

{5.541)

717.821

Resultado del ejercicio atribuido a la dominante

74

(69.894)

270.640

Ajustas por cambios de valor

1.437

2.552.452

Patrlmo~~os~~=dad

Participaciones no dominantes

Total Patrimonio

dominante

1.987.163

4.382

(1.864)

626.587

(172)

1.991.545 625.415

(319.646)

(306.778)

(306.778)

(319.646)

(326.297)

(326.297)

19.519

(172.642)

(1.707)

1.363

22.986

(40.177}

12.991

(97.887)

74 2.629.486

492.288

172 642

1.548.623

1.437

~

"'"

Saldos a 31 de diciembre de 2013

{5.541)

1.363

529.139

(172.642}

- otres variaciones

690.360

(363.993)

173.257

-Traspasos entre partidas de patrimonio neto

2.224.648

(343.856)

1 Acciones propias

Total Patrimonio

(42.041}

(8.683)

(112.483)

Participaciones no dominantes

(17.853}

(185.283)

"

¡asl:n~::~:~ont:ero

529.139

185.283

1.723.862

Ajustas por cambios de valor

717.621

{185.283}

-otras variaciones

270.640

Resultado del ejercicio atribuido a la dominante

185.357

-Traspasos entre partidas de patrimonio neto

Saldos a 31 de diciembre de 2014

;

1

629.139

(42.041)

19.519

615

13.851

14.466

615

13.851

14.466

2.208.687

18.081

2.224.648

========= =========

Lllo notas 1 a 32 y los a"""oo 1y 11 forman

)>arte

lnteg,..nte de .. \.. Cuentas anuales consolldadao.

'"'

GRUPO RED ELÉCTRICA ESTADO DE FLUJOS DE EFECTIVO CONSOLIDADO EJERCICIOS 2014 Y 2013 EN MILES DE EUROS

ESTADO DE FLUJOS DE EFECTIVO CONSOLIDADO

2014

2013

FLUJOS DE EFECTIVO DE LAS ACTIVIDADES DE EXPLOTACIÓN

511.985

1.191.850

Resultado antes de impuestos Ajustes del resultado: Amortización del inmovilizado Otros ajustes del resultado (netos) Participaciones por el método de la participación (resultados ) Resultados por enajenación/deterioro de activos no corrientes e instrumentos financieros

853.496 538.303 440.699 97.604

733.013 583.337 416.565 166.772 (411) (3.430) (13.825) 183.592 18.225 (17.379) 208.878 115.425 93.453 (333.378) (174.915)

(52.311) (11.973) 160.240 19.497 (17.849) (497.681) (493.291) (4.390) (382.133) (159.738) 4.566 7.407 (227.442) (6.926)

11.381 (166.536) (8.621)

FLUJOS DE EFECTIVO POR ACTIVIDADES DE INVERSIÓN

(1.049.095)

(555.312)

Pagos por inversiones Inmovilizado material, intangible e inversiones inmobiliarias Otros activos financieros Otros activos inversión en Sociedades dependientes Cobros por desinversiones Otros activos financieros Otros activos Otros flujos de efectivo de actividades de inversión Otros cobros de actividades de inversión

(1.109.640) (1.104.920) (4.720)

(584.437) (578.608) (566) (5.263) 838 838

Devengo de ingresos financieros Devengo de gastos financieros Dotación/exceso provisiones riesgos y gastos Imputación de subvenciones de capital y otros Cambios en el capital corriente Variación en Existencias, Deudores, pagos anticipados corrientes y otros activos corrientes Variación en Acreedores comerciales, cobros anticipados corrientes y otros pasivos corrientes Otros flujos de efectivo de las actividades de explotación: Pagos de intereses Cobros de dividendos Cobros de intereses Cobros 1 (pagos) por impuesto sobre beneficios Otros cobros 1 (pagos) de actividades de explotación

FLUJOS DE EFECTIVO POR ACTIVIDADES DE FINANCIACIÓN

Cobros 1 (pagos) por instrumentos de patrimonio Adquisición Enajenación Cobros 1 (pagos) por Instrumentos de pasivo financiero Emisión y disposición Devolución y amortización Pagos por dividendos y remuneraciones de otros instrumentos de patrimonio Otros flujos de efectivo de actividades de financiación EFECTO DE LAS VARIACIONES DE LOS TIPOS DE CAMBIO EN EL EFECTIVO AUMENTO 1 (DISMINUCIÓN) NETO DE EFECTIVO Y EQUIVALENTES

Efectivo y equivalentes al efectivo en el principio del periodo Efectivo y equivalentes al efectivo al final del periodo

29.636 739 28.897 30.909 30.909 621.398 (5.541) (107.416) 101.875 969.359 1.943.673 (974.314) (343.782) 1.362

5.313

28.287 28.287 (461.386) 19.519 (125.602) 145.121 (164.580) 1.585.044 (1.749.624) (319.031) 2.706

219

(605)

84.507

174.547

214.861 299.368

40.314 214.861

Las notas 1 a 32 y los anexos 1y 11 forman parte integrante de estas Cuentas anuales consolidadas.

5fi8

ÍNDICE 1.

ACTIVIDADES DE LAS SOCIEDADES DEL GRUPO ............................................... 8

2.

BASES DE PRESENTACIÓN DE LAS CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS .... 8

3.

REGULACIÓN SECTORIAL .................................................................................... 15

4.

PRINCIPIOS CONTABLES Y NORMAS DE VALORACIÓN ................................... 17

5.

INMOVILIZADO INTANGIBLE ................................................................................. 28

6.

INMOVILIZADO MATERIAL .................................................................................... 30

7.

INVERSIONES INMOBILIARIAS ............................................................................. 33

8.

COMBINACIONES DE NEGOCIO ........................................................................... 33

9.

EXISTENCIAS ......................................................................................................... 34

10.

DEUDORES COMERCIALES Y OTRAS CUENTAS A COBRAR ........................... 35

11.

PATRIMONIO NETO ................................................................................................ 36

12.

SUBVENCIONES Y OTROS .................................................................................... 40

13.

PROVISIONES NO CORRIENTES .......................................................................... 41

14.

OTROS PASIVOS NO CORRIENTES ..................................................................... 43

15.

POLÍTICA DE GESTIÓN DEL RIESGO FINANCIERO ............................................ 43

16.

ACTIVOS Y PASIVOS FINANCIEROS .................................................................... 46

17.

INSTRUMENTOS FINANCIEROS DERIVADOS ..................................................... 55

18.

ACREEDORES COMERCIALES Y OTRAS CUENTAS A PAGAR ......................... 56

19.

INFORMACIÓN SOBRE LOS APLAZAMIENTOS DE PAGO EFECTUADOS A PROVEEDORES. DISPOSICIÓN ADICIONAL TERCERA. "DEBER DE INFORMACIÓN" DE LA LEY 15/2010, DE 5 DE JULI0 .......................................... 57

20.

SITUACIÓN FISCAL ................................................................................................ 58

21

INGRESOS Y GASTOS ........................................................................................... 63

22.

TRANSACIONES CON EMPRESAS ASOCIADAS Y PARTES VINCULADAS ...... 66

23.

RETRIBUCIÓN AL CONSEJO DE ADMINISTRACIÓN ........................................... 68

24.

RETRIBUCIONES A DIRECTIVOS .......................................................................... 71

25.

INFORMACIÓN POR SEGMENTOS ....................................................................... 73

26.

INTERESES EN NEGOCIOS CONJUNTOS ............................................................ 73

6/78

27.

GARANTÍAS Y OTROS COMPROMISOS COMPROMETIDOS CON TERCEROS Y OTROS ACTIVOS Y PASIVOS CONTINGENTES ................................................... 73

28.

INFORMACIÓN SOBRE MEDIOAMBIENTE ............................................................ 74

29.

OTRA INFORMACIÓN .............................................................................................. 74

30.

BENEFICIO POR ACCIÓN ........................................................................................ 75

31.

PAGOS BASADOS EN ACCIONES ......................................................................... 75

32.

HECHOS POSTERIORES A 31 DE DICIEMBRE 2014 ............................................ 76

ANEXO 1••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••.•....•••..••.••••••••••••••.. 77 ANEXO 11 ...•••••••••••••••••••••••...•..••.•••••••...••••.....•.•..•••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••..••••.•••••• 78

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1. ACTIVIDADES DE LAS SOCIEDADES DEL GRUPO Red Eléctrica Corporación, S.A. (en adelante la Sociedad matriz o la Sociedad) es la Sociedad dominante de un Grupo formado por sociedades dependientes. Asimismo el Grupo posee una inversión en un acuerdo conjunto. La Sociedad matriz y sus sociedades dependientes componen el Grupo Red Eléctrica (en adelante Grupo o Grupo Red Eléctrica). La Sociedad tiene su domicilio social y fiscal en Alcobendas (Madrid), y tiene sus acciones admitidas a cotización en el mercado continuo español formando parte del selectivo IBEX-35. El Grupo tiene como actividad principal el transporte de energía eléctrica, la operación del sistema y la gestión de la red de transporte en el sistema eléctrico español. Estas actividades reguladas se desarrollan a través de Red Eléctrica de España S.A.U. (en adelante REE). El Grupo también desarrolla actividades de transporte de energía eléctrica fuera de España y presta servicios de telecomunicaciones a terceros a través de Red Eléctrica Internacional, S.A. (en adelante REI) y sus participadas. Adicionalmente, el Grupo desarrolla actividades a través de sus Sociedades dependientes encaminadas a facilitar la financiación de sus actividades y la cobertura de riesgos a través del reaseguro de sus activos y actividades. En el Anexo 1 se detallan las actividades y domicilio social tanto de la Sociedad matriz como de las sociedades dependientes así como la participación, tanto directa como indirecta, que la Sociedad matriz posee de las sociedades dependientes.

2.

BASES DE PRESENTACIÓN CONSOLIDADAS

•

Información general

DE

LAS

CUENTAS

ANUALES

Las Cuentas anuales consolidadas han sido formuladas por los Administradores de la Sociedad matriz de forma que muestran la imagen fiel del Patrimonio neto consolidado y de la situación financiera consolidada a 31 de diciembre de 2014, de los resultados consolidados de sus operaciones, de las variaciones en el Patrimonio neto consolidado y de los flujos de efectivo consolidados, durante el ejercicio anual terminado en dicha fecha. Para la preparación de estas Cuentas anuales consolidadas se ha utilizado el enfoque del coste histórico, excepto para los activos financieros disponibles para la venta y los instrumentos financieros derivados valorados a valor razonable con cambios en resultados y la consideración de los criterios de registro de combinaciones de negocio. Las citadas Cuentas anuales consolidadas están expresadas en miles de euros, redondeadas al millar más cercano, que es la moneda funcional y de presentación de la Sociedad matriz, y han sido preparadas de acuerdo con lo establecido en las Normas Internacionales de Información Financiera adoptadas por la Unión Europea (NIIF-UE),y demás disposiciones del marco normativo de información financiera que resulta de aplicación. No existe ningún principio contable obligatorio que, siendo su efecto significativo en la elaboración de las Cuentas anuales consolidadas, se haya dejado de aplicar. Estas Cuentas anuales consolidadas, formuladas por los Administradores de la Sociedad en reunión del Consejo de Administración celebrada el día 24 de febrero de 2015, se han

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preparado a partir de los registros individuales de la Sociedad y del resto de sociedades integradas en el Grupo que, junto con la Sociedad, componen el Grupo Red Eléctrica (Anexo 1). Cada sociedad prepara sus cuentas anuales siguiendo los principios y criterios contables en vigor en el país en el que realiza las operaciones, por lo que en el proceso de consolidación se han introducido los ajustes y reclasificaciones necesarios para homogeneizar entre sí tales principios y criterios para adecuarlos a las NIIF-UE. Asimismo, se modifican las polfticas contables de las sociedades consolidadas, cuando es necesario, para asegurar su uniformidad con las políticas contables adoptadas por la Sociedad. Las Cuentas anuales consolidadas correspondientes al ejercicio 2013 fueron aprobadas en la Junta General de Accionistas celebrada el 9 de mayo de 2014. Las Cuentas anuales consolidadas, correspondientes al ejercicio 2014, se encuentran pendientes de aprobación por la Junta General de Accionistas. No obstante, el Consejo de Administración de la Sociedad entiende que dichas Cuentas anuales consolidadas serán aprobadas sin ninguna modificación.

•

Nuevas normas NIIF-UE e interpretaciones CINIIF

Las Cuentas anuales consolidadas se han elaborado de acuerdo a las Normas Internacionales de Información Financiera adoptadas por la Unión Europea (NIIF-UE). En el ejercicio 2014 se han aplicado por primera vez la siguientes modificaciones: •

NIIF 10 "Estados financieros consolidados" de aplicación obligatoria para todos los ejercicios comenzados a partir del1 de enero de 2014.

•

NIIF 11 "Acuerdos conjuntos" de aplicación obligatoria para todos los ejercicios comenzados a partir del1 de enero de 2014.

•

NIIF 12 "Desgloses sobre participaciones en otras entidades" de aplicación obligatoria para todos los ejercicios comenzados a partir del 1 de enero de 2014.

•

NIC 27 "Estados financieros separados" de aplicación obligatoria para todos los ejercicios comenzados a partir del1 de enero de 2014.

•

NIC 28 "Inversiones en entidades asociadas y negocios conjuntos" de aplicación obligatoria para todos los ejercicios comenzados a partir del 1 de enero de 2014

•

NIC 36 "Deterioro del valor de los activos." de aplicación obligatoria para todos los ejercicios comenzados a partir del 1 de enero de 2014.

•

NIC 39 "Instrumentos financieros: Reconocimiento y valoración" de aplicación obligatoria para todos los ejercicio comenzados a partir del 1 de enero de 2014.

•

NIC 32 "Instrumentos financieros: Presentación - Compensación de activos financieros y pasivos financieros" de aplicación obligatoria para todos los ejercicios comenzados a partir del1 de enero de 2014.

La aplicación de estas normas e interpretaciones no han tenido impactos significativos en estas Cuentas anuales consolidadas.

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Las normas aprobadas por la Unión Europea cuya aplicación no es obligatoria en el ejercicio 2014 se detallan a continuación: •

Mejoras anuales de las Normas Internacionales de Información Financiera, Ciclo 2011-2013 de aplicación obligatoria para todos los ejercicios comenzados a partir del 1 de enero de 2015.

•

NIC 19 "Retribuciones a los empleados" de aplicación obligatoria para todos los ejercicios comenzados a partir del 1 de febrero de 2015.

•

Mejoras anuales de las Normas Internacionales de Información Financiera, Ciclo 2010-2012 de aplicación obligatoria para todos los ejercicios comenzados a partir del 1 de febrero de 2015.

•

CINIIF 21 "Gravámenes" de aplicación obligatoria para todos los ejercicios comenzados a partir del 17 de junio de 2014.

La Sociedad está actualmente analizando el impacto de la aplicación de estas normas, enmiendas e interpretaciones. Basándose en los análisis realizados hasta la fecha, no se estima que su aplicación tenga un impacto significativo sobre las Cuentas anuales consolidadas en el periodo de aplicación inicial. A 31 de diciembre de 2014 el IASB y eiiFRS lnterpretations Committee habían publicado las normas, modificaciones e interpretaciones que se detallan a continuación, que están pendientes de adopción por parte de la Unión Europea: •

NIIF 9, "Instrumentos financieros" norma disponible, pendiente de adoptar por la UE. Efectiva para ejercicios anuales iniciados a partir del 1 de enero de 2018

•

Contabilidad de coberturas y modificaciones a las NIIF9, NIIF 7 y NIC 39. Efectiva conjuntamente con la adopción de la NIIF 9. Pendiente de adoptar por la UE.

•

NIIF 14 "Cuentas regulatorias diferidas". Norma efectiva para ejercicios anuales iniciados a partir del 1 de enero de 2016.

•

NIIF 15 "Ingresos de contratos con clientes". Norma efectiva para ejercicios anuales iniciados a partir del 1 de enero de 2017.

•

Mejoras anuales de las Normas Internacionales de Información Financiera, Ciclo 2012-2014. Norma efectiva para ejercicios anuales iniciados a partir del 1 de enero de 2016.

•

Modificaciones a la NIF 11 en relación a la contabilización de adquisiciones de participaciones en operaciones conjuntas. Modificación efectiva para ejercicios anuales iniciados a partir del 1 de enero de 2016.

•

Modificaciones a las NIC 16 y NIC 38, aclaración sobre métodos de amortización y depreciación aceptables. Modificación efectiva para ejercicios anuales iniciados a partir del 1 de enero de 2016.

•

Modificaciones a las NIC 28 y NIIF 10 sobre las ventas o aportaciones de activos entre inversor y asociadas o negocios conjuntos. Modificaciones efectivas para ejercicios anuales iniciados a partir del1 de enero de 2016.

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La Sociedad está analizando el impacto que las nuevas normas, modificaciones e interpretaciones puedan tener sobre las Cuentas anuales consolidadas del Grupo, en caso de ser adoptadas por la Unión Europea.

•

Uso de estimaciones e hipótesis

La preparación de las Cuentas anuales consolidadas de acuerdo con las NIIF-UE requiere que la Dirección del Grupo realice juicios, estimaciones y asunciones que afectan a la aplicación de las normas y a los importes de activos, pasivos, ingresos y gastos. Las estimaciones y juicios se evalúan continuamente y se basan en la experiencia histórica y otros factores, incluidas las expectativas de sucesos futuros que se consideran razonables bajo las circunstancias existentes. Los resultados reales pudieran diferir de estas estimaciones. En las Cuentas anuales consolidadas correspondientes al ejercicio 2014 se han utilizado ocasionalmente estimaciones realizadas por la Dirección del Grupo y de las entidades consolidadas, ratificadas posteriormente por sus Administradores, para cuantificar algunos de los activos, pasivos, ingresos, gastos y compromisos que figuran registrados en ellas. Principalmente, estas estimaciones se refieren a: •

La estimación de la recuperación de los activos mediante la determinación del valor recuperable de los mismos. El valor recuperable es el mayor del valor razonable menos los costes de venta y su valor en uso. El deterioro de valor de los activos se calcula generalmente a partir de los flujos de efectivo descontados según las proyecciones financieras utilizadas por el Grupo. La tasa de descuento empleada es el coste medio ponderado del capital considerando la prima de riesgo país. (Nota 6)

•

Estimación de las vidas útiles de las Inmovilizaciones materiales. (Nota 4)

•

Las hipótesis empleadas en los cálculos actuariales de los pasivos y obligaciones con los empleados. (Nota 13)

•

Como norma general se registran los pasivos cuando es probable que una obligación dé lugar a una indemnización o pago. El Grupo evalúa y realiza una estimación de los importes necesarios a liquidar en el futuro, incluyendo los importes adicionales correspondientes a impuestos sobre ganancias, obligaciones contractuales, la liquidación de litigios pendientes y otros pasivos. Dichas estimaciones están sujetas a interpretaciones de los hechos y circunstancias actuales, proyecciones de acontecimientos futuros y estimaciones de los efectos financieros de dichos acontecimientos. (Nota 12)

En aquellos casos en los que las NIIF no permiten abordar el tratamiento contable de una determinada situación, la Dirección, de acuerdo a lo establecido en la NIC 8, aplica su mejor juicio teniendo en cuenta el fondo económico de la transacción y considerando los pronunciamientos más recientes de otras instituciones emisoras de normas que emplean el mismo marco conceptual que las NIIF. En este sentido, al quedar los créditos fiscales por inversiones fuera del alcance de las NIC12 y NIC20, la Dirección del Grupo, una vez analizadas las condiciones y características de las mismas, ha considerado que las Deducciones por inversiones concedidas al Grupo por las Administraciones públicas son asimilables a una subvención de capital, teniendo en cuenta en estos casos la NIC 20 de subvenciones así como la respuesta a la consulta al ICAC sobre los criterios de reconocimiento de deducciones y bonificaciones en la cuota con naturaleza de subvención (Ref: 636-08) de 21 de octubre de 2008 (Nota 4-j). 11/78

Para mayor comprensión de las Cuentas anuales consolidadas las diferentes estimaciones e hipótesis se detallan en cada una de las notas. Además, la Sociedad tiene formalizadas pólizas de seguros para cubrir las posibles reclamaciones de terceros que se le puedan presentar por el ejercicio de sus actividades. A pesar de que las estimaciones se han realizado en función de la mejor información disponible a 31 de diciembre de 2014 sobre los hechos analizados, es posible que acontecimientos que puedan tener lugar en el futuro obliguen a modificarlas (al alza o a la baja) en próximos ejercicios; lo que se haría, conforme a lo establecido en las NIIF, de forma prospectiva reconociendo los efectos del cambio de estimación en la correspondiente Cuenta de resultados consolidada.

•

Principios de consolidación

La consolidación de los resultados generados por las entidades cuyo control se ha adquirido en un ejercicio se realiza tomando en consideración, únicamente, los relativos al período comprendido entre la fecha de adquisición y el cierre de ese ejercicio y se excluyen de la consolidación en la fecha en que cesa el mismo. El tipo de sociedades que forman parte del perímetro de consolidación y los métodos de consolidación utilizados en cada caso han sido los siguientes: •

Entidades del Grupo Se consideran entidades dependientes, incluyendo entidades estructuradas, aquellas sobre las que la Sociedad, directa o indirectamente, a través de dependientes ejerce control. La Sociedad controla a una entidad dependiente cuando por su implicación en ella está expuesta, o tiene derecho, a unos rendimientos variables y tiene la capacidad de influir en dichos rendimientos a través del poder que ejerce sobre la misma. La Sociedad tiene el poder cuando posee derechos sustantivos en vigor que le proporcionan la capacidad de dirigir las actividades relevantes. La Sociedad está expuesta, o tiene derecho, a unos rendimientos variables por su implicación en la entidad dependiente cuando los rendimientos que obtiene por dicha implicación pueden variar en función de la evolución económica de la entidad. Una entidad estructurada es aquella diseñada de modo que los derechos de voto y otros derechos similares no son el factor primordial a la hora de decidir quién controla la entidad, por ejemplo en el caso de que los posibles derechos de voto se refieran exclusivamente a tareas administrativas y las actividades pertinentes se rijan por acuerdos contractuales. Los ingresos, gastos y flujos de efectivo de las entidades dependientes se incluyen en las cuentas anuales consolidadas desde la fecha de adquisición, que es aquella, en la que el Grupo obtiene efectivamente el control de las mismas. Las entidades dependientes se excluyen de la consolidación desde la fecha en la que se ha perdido control. Las transacciones y saldos mantenidos con empresas del Grupo y los beneficios o pérdidas no realizados han sido eliminados en el proceso de consolidación. No obstante, las pérdidas no realizadas han sido consideradas como un indicador de deterioro de valor de los activos transmitidos. Las políticas contables de las entidades dependientes se han adaptado a las políticas contables del Grupo, para transacciones y otros eventos que, siendo similares se hayan producido en circunstancias parecidas.

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Las cuentas anuales o estados financieros de las entidades dependientes utilizados en el proceso de consolidación están referidos a la misma fecha de presentación y mismo periodo que los de la Sociedad dominante. •

Acuerdos conjuntos Se consideran acuerdos conjuntos a aquellos en los que existe un acuerdo contractual para compartir el control sobre una actividad económica, de forma que las decisiones sobre las actividades relevantes requieren el consentimiento unánime del Grupo y del resto de partícipes u operadores. La evaluación de la existencia de control conjunto se realiza considerando la definición de control de las entidades dependientes. En las operaciones conjuntas, el Grupo reconoce en las cuentas anuales consolidadas, sus activos, incluida su participación en los activos controlados de forma conjunta; sus pasivos, incluida su participación en los pasivos en los que haya incurrido conjuntamente con los otros operadores; los ingresos obtenidos de la venta de su parte de la producción derivada de la operación conjunta, su parte de los ingresos obtenidos de la venta de la producción derivada de la operación conjunta, sus gastos, incluida la parte que le corresponda de los gastos conjuntos. En las transacciones de venta o aportación del Grupo a las operaciones conjuntas, sólo se reconocen los resultados correspondientes a la participación del resto de operadores, salvo que las pérdidas pongan de manifiesto una pérdida o deterioro de valor de los activos transmitidos, en cuyo caso, éstas se reconocen íntegramente. En las transacciones de compra del Grupo a las operaciones conjuntas, sólo se reconocen los resultados cuando se vendan a terceros los activos adquiridos, salvo que las pérdidas pongan de manifiesto una pérdida o deterioro de valor de los activos adquiridos, en cuyo caso, el Grupo reconoce íntegramente la parte proporcional de las pérdidas que le corresponden.

•

Entidades asociadas Se consideran entidades asociadas aquéllas sobre las que la Sociedad dominante tiene capacidad para ejercer una influencia significativa, aunque no control ni control conjunto. La influencia significativa es el poder de intervenir en las decisiones de política financiera y de explotación de una entidad, sin que suponga la existencia de control o de control conjunto sobre la misma. Habitualmente, esta capacidad se manifiesta en una participación (directa o indirecta) igual o superior al 20% de los derechos de voto de la entidad participada. En las Cuentas anuales consolidadas, las entidades asociadas se contabilizan por el método de la participación desde la fecha en la que se ejerce influencia significativa hasta la fecha en la que la Sociedad no puede seguir justificando la existencia de la mismas. Las inversiones en entidades asociadas se reconocen inicialmente por su coste de adquisición, incluyendo con carácter adicional cualquier coste directamente atribuible a la adquisición y cualquier contraprestación contingente activa o pasiva que dependa de hechos futuros o del cumplimiento de ciertas condiciones. Cualquier exceso del coste de adquisición con respecto a la parte de los valores razonables de los activos netos identificables de la empresa asociada atribuibles al Grupo en la fecha de adquisición, se considera Fondo de comercio y se presenta formando parte del saldo del epígrafe de entidades asociadas del Estado 13/78

de situación financiera consolidado. Cualquier defecto del coste de adquisición con respecto a la parte de los valores razonables de los activos netos identificables de la empresa asociada que posee el Grupo en la fecha de adquisición (es decir, descuento en la adquisición) se reconoce en resultados en el periodo de adquisición. En el Anexo 1 se muestra un detalle de las sociedades dependientes, control conjunto y asociadas de la Sociedad asi como el método de consolidación o valoración que se ha aplicado para la preparación de las Cuentas anuales consolidadas adjuntas y otra información referente a las mismas. Los Estados financieros de las entidades dependientes, de control conjunto y asociadas utilizados en el proceso de consolidación son relativos a una fecha y a un periodo que coincide con los de la Sociedad matriz. La consolidación de las operaciones de la Sociedad y las sociedades dependientes se ha efectuado siguiendo los siguientes principios básicos:

•

•

Los principios y criterios contables utilizados por las empresas del Grupo han sido homogeneizados con los principios y criterios contables aplicados por la Sociedad matriz.

•

La conversión de los estados financieros de las sociedades extranjeras se ha realizado aplicando el método del tipo de cambio de cierre para los activos y pasivos, el tipo de cambio medio para los ingresos y gastos y el tipo de cambio histórico para Capital y Reservas.

•

Las diferencias de cambio resultantes de dicha conversión a euros, se recogen en el Estado de situación financiera consolidado de dicha fecha como un componente separado del Patrimonio neto denominado Diferencias de conversión.

•

Todos los saldos y transacciones entre las sociedades consolidadas por integración global se han eliminado en el proceso de consolidación.

•

Los márgenes incluidos en la facturación entre sociedades del Grupo por bienes o servicios capitalizables, se han eliminado en el momento de realizarse la operación.

Comparabilidad de la información

La Dirección del Grupo presenta en las Cuentas anuales consolidadas adjuntas información comparativa correspondiente al ejercicio 2013. Como requieren las NIIF-UE, las presentes Cuentas anuales consolidadas del ejercicio 2014 recogen a efectos comparativos las cifras correspondientes del ejercicio anterior.

•

Variaciones en el perímetro de consolidación

Durante el ejercicio 2014 no se han producido variaciones en el perímetro de consolidación del Grupo. El 9 de mayo de 2013 Red Eléctrica Internacional (REI) aumentó la participación que poseía en Red Eléctrica del SUR, S.A. (REDESUR), del 33,75% al 55%, habiendo pasado de integrarse por el método de la participación a consolidar sus estados financieros por integración global.

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3. REGULACIÓN SECTORIAL Sector eléctrico en España El año 2014 ha sido el primero en el que se ha aplicado el nuevo marco normativo del sector eléctrico español que emana del proceso de reforma de la regulación del sector eléctrico, iniciado en 2013 con la aprobación del Real Decreto-Ley 9/2013, de 12 de julio, por el que se adoptan medidas urgentes para garantizar la estabilidad financiera del sistema eléctrico, y consolidado tras la publicación de la Ley 24/2013, de 26 de diciembre, del Sector Eléctrico, que deroga la Ley 54/1997, con excepción de algunas de sus disposiciones adicionales, cuyo desarrollo reglamentario ha continuado avanzando durante el año 2014. El Real Decreto-Ley 9/2013, de 12 de julio, por el que se adoptan medidas urgentes para garantizar la estabilidad financiera del sistema eléctrico recoge un conjunto de medidas de carácter urgente y de amplio alcance destinadas a garantizar la estabilidad financiera del sistema eléctrico, y con impacto en todas las actividades del sector eléctrico. En lo que respecta a la actividad de transporte de energía eléctrica desarrollada por REE, el Real Decreto-Ley 9/2013 establece que la metodología de cálculo de la retribución de la actividad de transporte considerará los costes necesarios para su desempeño por una empresa eficiente y bien gestionada, y determinará una retribución adecuada a una actividad de bajo riesgo que permita obtener un beneficio razonable por el desarrollo de sus funciones, fijando a tal efecto una tasa de retribución de los activos vinculada a las Obligaciones del Estado más un diferencial. En base a estas premisas, el Real DecretoLey 9/2013 determina la metodología específica para el cálculo de la retribución de la actividad de transporte para el segundo semestre de 2013 y para los siguientes ejercicios hasta que se desarrollen la totalidad del los aspectos del Real Decreto 1047/2013. Este Real Decreto será el que regule el régimen retributivo de la actividad de transporte. A 31 de diciembre de 2014 continuaban pendientes de desarrollo algunas de sus disposiciones. La Ley 24/2013, de 26 de diciembre, del Sector Eléctrico, cumple con un doble objetivo; por un lado, integrar en un único texto todas las disposiciones con rango de ley dispersas en la regulación que se han publicado para adaptarse a los cambios fundamentales que se han producido en el sector eléctrico desde la entrada en vigor de la Ley 54/1997, y, por otro, incorporar medidas para garantizar la sostenibilidad económica a largo plazo del sector eléctrico que eviten que se vuelvan a registrar los desequilibrios estructurales entre ingresos y costes de los últimos años. Además, la Ley 24/2013 revisa el conjunto de disposiciones que conformaban la Ley 54/1997, en particular las relativas a las competencias de la Administración General del Estado, a la regulación de los conceptos de acceso y conexión a las redes, al régimen sancionador, y a la terminología utilizada para las tarifas que aplican a los consumidores vulnerables y a los que permanecen acogidos a tarifa regulada. En lo relativo a la regulación de las actividades que desarrolla REE, la nueva Ley 24/2013 mantiene la atribución a la empresa de sus principales actividades . Asimismo, la Ley 24/2013 mantiene vigente la actual estructura societaria para el ejercicio de las citadas actividades, al no derogarse la disposición adicional vigésimo tercera de la Ley 54/1997, que establece la denominación de la Sociedad matriz del Grupo, Red Eléctrica Corporación, S.A., así como la integración en la sociedad filial Red Eléctrica de España, S.A. U. de las actividades de transportista único y operador del sistema y gestor de la red de transporte, actividad esta última desempeñada a través de una unidad orgánica específica con la adecuada separación contable y funcional respecto a la actividad de transporte. 15/78

Otros aspectos relevantes de la regulación en la Ley 24/2013 de las actividades que desarrolla la Sociedad son los siguientes: •

Para la actividad de transporte, la Ley reconoce su carácter de monopolio natural, derivado de la eficiencia económica que proporciona la existencia de una única red. El transporte se liberaliza a través de la generalización del acceso de terceros a la red, que es puesta a disposición de los diferentes sujetos del sistema eléctrico y de los consumidores a cambio del pago de unas tarifas de acceso. La retribución de esta actividad se fija administrativamente, atendiendo a los principios generales establecidos en la propia Ley, que han sido desarrollados en el Real Decreto 1047/2013, de 27 de diciembre, que establece la nueva metodología para la retribución de la actividad de transporte, derogando tanto el Real Decreto 2819/1998 como el Real Decreto 325/2008.

•

En su condición de operador del sistema eléctrico y gestor de la red de transporte, REE tiene como función principal garantizar la continuidad y la seguridad del suministro eléctrico y la correcta coordinación del sistema de producción y transporte, ejerciendo sus funciones en coordinación con los operadores y sujetos del Mercado Ibérico de la Energía Eléctrica, bajo los principios de transparencia, objetividad e independencia. Asimismo, REE tiene encomendados el desarrollo y ampliación de la red de transporte en alta tensión, de forma que se garantice el mantenimiento y mejora de una red configurada bajo criterios homogéneos y coherentes, la gestión del tránsito de electricidad entre sistemas exteriores que se realicen utilizando las redes del sistema eléctrico español, así como la denegación del acceso a la red de transporte en el caso de que no se disponga de la capacidad necesaria.

En el año 2014 se ha dado un nuevo paso en el proceso de certificación de REE como gestor de la red de transporte exigido por la Directiva 2009/72/CE, tras la aprobación de la Orden IET/2209/2014, de 20 de noviembre, en la que se autoriza y designa a REE como gestor de la red de transporte de energía eléctrica, bajo el modelo de separación patrimonial, quedando únicamente pendiente para completar el proceso la publicación de esta designación en el , de acuerdo con lo previsto en el articulo 31.1 de la Ley 24/2013, de 26 de diciembre. REE tiene igualmente asignadas las funciones de liquidación, comunicación de pagos y cobros, y gestión de garantías, relacionados con la garantía de suministro y con los desvíos efectivos de las unidades de generación y de consumo, y es también responsable de los intercambios de energía a corto plazo que tengan por objeto el mantenimiento de las condiciones de calidad y seguridad del suministro. Además, REE es responsable de la gestión del despacho técnico y económico para el suministro de energía eléctrica de los sistemas eléctricos no peninsulares de Baleares, Canarias, Ceuta y Melilla, así como de la función de liquidación de los pagos y cobros resultantes del despacho económico de la generación en estos sistemas. En el año 2014 se ha producido una novedad en relación a las funciones de REE en los sistemas eléctricos no peninsulares, tras la aprobación de la Orden IET/728/2014, de 28 de abril, por la que se resuelve aceptar la renuncia presentada por la Unión Eléctrica de Canarias Generación S.A. (UNELCO) a la ejecución de la Central Hidráulica Reversible de 200 MW de Chira-Soria en Gran Canaria e imponerle la obligación de transmitir al operador del sistema el proyecto, y en su caso, las instalaciones de la referida central.

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Sector eléctrico Internacional El Grupo Red Eléctrica, a través de la sociedad REI, ha construido instalaciones de transporte de energía eléctrica, que a día de hoy opera y mantiene en el sector eléctrico, a nivel internacional, en Perú. Este país ha liberalizado su industria eléctrica y sigue un modelo de regulación con la existencia de tarifas reguladas para la actividad de transporte.

4.

PRINCIPIOS CONTABLES Y NORMAS DE VALORACIÓN

Los principales principios contables utilizados para la elaboración de estas Cuentas anuales consolidadas aplicados uniformemente a los ejercicios que se presentan han sido los siguientes:

a)

Combinaciones de negocios

El Grupo ha aplicado la NIIF 3 "Combinaciones de negocios" revisada en 2008 en las transacciones realizadas a partir del 1 de enero de 201 O. En las combinaciones de negocios, el Grupo aplica el método de adquisición. La fecha de adquisición es aquella en la que el Grupo obtiene el control del negocio adquirido. La contraprestación entregada por la combinación de negocios se determina en la fecha de adquisición por la suma de los valores razonables de los activos entregados, los pasivos incurridos o asumidos, los instrumentos de Patrimonio neto emitidos y cualquier contraprestación contingente que dependa de hechos futuros o del cumplimiento de ciertas condiciones a cambio del control del negocio adquirido. La contraprestación entregada, excluye cualquier desembolso que no forma parte del intercambio por el negocio adquirido. Los costes relacionados con la adquisición se reconocen como gasto a medida que se incurren. En las combinaciones de negocios realizadas por etapas, el exceso existente entre la contraprestación entregada, más el valor asignado a las participaciones no dominantes, más el valor razonable de la participación previa en el negocio adquirido y el importe neto de los activos adquiridos y los pasivos asumidos, se registra como fondo de comercio. En su caso, el defecto, después de evaluar el importe de la contraprestación entregada, el valor asignado a las participaciones no dominantes, a la participación previa y la identificación y valoración de los activos netos adquiridos, se reconoce en resultados. El Grupo reconoce la diferencia entre el valor razonable de la participación previa en el negocio adquirido y el valor contable en resultados consolidados, atendiendo a la clasificación de la misma. Asimismo, el Grupo reclasifica los importes diferidos en otro resultado global correspondientes a la participación previa a resultados o reservas consolidadas por naturaleza.

b)

Inmovilizaciones materiales

Los elementos que componen las Inmovilizaciones materiales son principalmente instalaciones técnicas de energía eléctrica y se hallan valorados, según el caso, al coste de producción o coste de adquisición menos la correspondiente amortización acumulada y las pérdidas acumuladas por deterioro si las hubiera. El indicado coste incluye, en su caso, los siguientes conceptos: 17/78

•

Los gastos financieros relacionados directamente con las construcciones en curso del inmovilizado material, relativos a la financiación externa devengados únicamente durante el período de construcción.

•

Los gastos de explotación relacionados directamente con las construcciones en curso del Inmovilizado material de aquellos proyectos realizados bajo el control y dirección de las sociedades del Grupo.

Las sociedades del Grupo siguen el criterio de traspasar la obra en curso al Inmovilizado material en explotación una vez realizada la puesta en servicio y siempre que el activo se encuentre en condiciones de funcionamiento. Con posterioridad al reconocimiento inicial del activo, sólo se capitalizan aquellos costes incurridos que vayan a generar beneficios económicos futuros, que se puedan calificar como probables y el importe de los mencionado costes se pueda valorar con fiabilidad. En este sentido, los costes derivados de la conservación y mantenimiento del inmovilizado material se registran en Cuenta de resultados consolidada en el momento en que se producen. La amortización de los elementos del Inmovilizado material se realiza distribuyendo su importe amortizable de forma lineal a lo largo de su vida útil estimada que constituye el período en el que las sociedades esperan utilizarlos. La amortización de los elementos del inmovilizado material se realiza aplicando los siguientes coeficientes:

Coeficiente anual Construcciones

2%-10%

Instalaciones técnicas de telecomunicaciones Instalaciones técnicas de energía eléctrica Otras instalaciones, maquinaria, mobiliario y otro inmovilizado

5% 2,5%-8,33%

utillaje, 4%-25%

No se han producido cambios significativos en los criterios de amortización de los activos con respecto al ejercicio anterior. La mayor parte del inmovilizado material corresponde a instalaciones técnicas de energía eléctrica. Del inmovilizado material pendiente de amortizar la mayor parte se amortiza al 2,5%. El valor residual y la vida útil de los activos se revisan y se ajustan, si es necesario, en la fecha de cada Estado de situación financiera . El Grupo evalúa y determina las pérdidas y las reversiones de las pérdidas por deterioro de valor de las Unidades Generadoras de Efectivo (UGEs) de acuerdo con los criterios que se mencionan en el apartado h) de esta nota.

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Inmovilizado intangible

e)

Los Inmovilizados intangibles se registran por su precio de adquisición, siendo revisado periódicamente y ajustado en el caso de cualquier disminución en su valor. Los activos incluidos en este apartado son los siguientes: •

Concesiones administrativas El Grupo explota diversos activos mediante contratos de concesión de servicios otorgados por diferentes entes públicos. El Grupo analiza en función de las características de los contratos si éstos se encuentran en el alcance de la CINIIF 12, contratos de concesión de servicios. En los contratos de concesión incluidos en el alcance de la CINIIF 12, los servicios de construcción y de prestación de servicios se reconocen siguiendo la polftica contable de ingresos y gastos. La contraprestación recibida por el Grupo se reconoce por el valor razonable del servicio prestado, como un activo financiero o intangible en función de las cláusulas de los contratos. El Grupo reconoce la contraprestación recibida de los contratos de construcción como un activo intangible en la medida en que recibe un derecho a repercutir a los usuarios el coste por el acceso o uso del servicio público o no existe un derecho contractual incondicional a recibir efectivo y otro activo financiero. Las obligaciones contractuales asumidas por el Grupo a mantener la infraestructura durante el periodo de explotación o restaurarla con anterioridad a su devolución al cedente al final del acuerdo de concesión, en la medida en que no suponga una actividad que genera ingresos, se reconoce siguiendo la política de provisiones. Los contratos de concesión no sujetos a la CNIIF 12, se reconocen siguiendo los criterios generales. Las concesiones administrativas son de vida útil finita y su coste es registrado como un activo intangible.

•

Aplicaciones informáticas Las licencias para programas informáticos adquiridas se activan sobre la base de los costes en que se ha incurrido para adquirirlas y prepararlas para su uso. Los gastos relacionados con el mantenimiento de programas informáticos se reconocen como gasto cuando se incurre en ellos. La amortización de los programas informáticos se realiza linealmente en un período de entre tres y cinco años desde la entrada en explotación de cada programa.

•

Gastos de desarrollo Los gastos de desarrollo directamente atribuibles al diseño y realización de pruebas de programas informáticos nuevos o mejorados que sean identificables y únicos y susceptibles de ser controlados por el Grupo se reconocen como activos intangibles cuando es probable que el proyecto vaya a tener éxito considerando su viabilidad técnica y comercial, y sus costes pueden estimarse de forma fiable. Los gastos que no cumplan estos criterios se reconocerán como un gasto en el momento en el que se incurran. Los gastos de desarrollo se capitalizan y se amortizan desde su puesta en servicio de manera lineal durante un periodo no superior a cinco años. Los costes asociados con el mantenimiento de programas informáticos se reconocen como gasto a medida que se incurren en los mismos.

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•

Inmovilizado inmaterial en curso Las concesiones administrativas en fase de construcción figuran como inmovilizado inmaterial en curso valoradas por los desembolsos que se van efectuando hasta la finalización de los mismos conforme a la CINIIF 12.

d)

Inversiones Inmobiliarias

Las sociedades del Grupo valoran sus Inversiones inmobiliarias siguiendo el método de coste de adquisición. El valor de mercado de las Inversiones Inmobiliarias del Grupo se desglosa en la nota 7 de las Cuentas anuales consolidadas. Las Inversiones Inmobiliarias se amortizan distribuyendo linealmente el coste de los diferentes elementos que lo componen entre los años de vida útil estimada que constituyen el periodo en que las sociedades esperan utilizarlos. Las inversiones inmobiliarias se amortizan en 50 años.

e)

Arrendamientos

El Grupo tiene cedido el derecho de uso de determinados activos bajo contratos de arrendamiento. El Grupo clasifica como arrendamientos financieros, los contratos que al inicio transfieren de forma sustancial los riesgos y beneficios inherentes a la propiedad de los activos al arrendatario. En caso contrario se clasifican como arrendamientos operativos. Los costes directos iniciales en los que se incurre se consideran mayor valor del activo.

f)

Activos financieros

El Grupo clasifica sus activos financieros, excluidas las inversiones contabilizadas por el método de participación, en tres categorías: •

Créditos y cuentas a cobrar: son activos financieros no derivados con cobros fijos o determinables que no cotizan en un mercado activo, y sobre los que no hay intención de negociar a corto plazo. Se clasifican como activos corrientes, excepto para vencimientos superiores a doce meses desde la fecha del Estado de situación financiera, que se clasifican como activos no corrientes. Los créditos y cuentas a cobrar se reconocen inicialmente por su valor razonable, incluyendo los costes de transacción incurridos al originar el activo y se valoran posteriormente a su coste amortizado, utilizando el método el tipo de interés efectivo. Los créditos y cuentas a cobrar de actividades ordinarias cuya entrada de efectivo o de equivalentes al efectivo se difiera en el tiempo, se valoraran a valor razonable de la contrapartida determinada por medio del descuento de todos los cobros futuros, utilizando una tasa de interés imputada para la actualización. La Sociedad evalúa a cierre de cada ejercicio la existencia de un posible deterioro de valor. El deterioro de valor se calcula como la diferencia entre el importe en libros del activo y el valor actual de los flujos de efectivo futuros estimados descontados al tipo de interés efectivo original del activo financiero. El importe en libros se reduce y se reconoce la pérdida en la Cuenta de resultados consolidada.

•

Activos financieros disponibles para la venta: El Grupo clasifica en esta categoría los instrumentos financieros no derivados que son designados como tales o que

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no cumplen los requisitos que determinarían su inclusión en las categorías anteriores y fundamentalmente se refieren a inversiones financieras que la Sociedad tiene intención de mantener por un plazo de tiempo sin determinar, siendo susceptibles de ser enajenadas atendiendo a necesidades puntuales de liquidez o cambios en los tipos de interés. Se clasifican como activos no corrientes, salvo que esté prevista y sea factible su liquidación en un plazo inferior al año. Estos activos financieros se reconocen inicialmente al valor razonable más los costes de transacción directamente atribuibles a la compra. Con posterioridad ser reconocen a su valor razonable, siendo éste el precio de cotización a la fecha de cierre en el caso de los títulos con cotización oficial en un mercado activo. Las ganancias o pérdidas resultantes de variaciones en el valor razonable a la fecha de cierre se reconocen directamente en el Patrimonio neto, acumulándose hasta el momento de la liquidación o corrección de valor por deterioro, momento en el que se imputan a la cuenta de resultados. El cálculo de posibles deterioros se realiza mediante el método del descuento de flujos futuros esperados en el negocio. Para los valores cotizados un descenso significativo o prolongado en el valor de cotización por debajo de su coste, se considera también evidencia de que el activo se ha deteriorado. Los dividendos de las participaciones en capital clasificadas como disponibles para la venta, se imputan a la Cuenta de resultados consolidada en el momento en que queda establecido el derecho de la Sociedad a recibir su importe. •

Efectivo y equivalentes de efectivo: El Efectivo y equivalentes de efectivo incluye el efectivo en caja y los depósitos bancarios a la vista en entidades de crédito. También se incluyen bajo este concepto otras inversiones a corto plazo de gran liquidez siempre que fuesen fácilmente convertibles en importes determinados de efectivo y que estén sujetas a un riesgo insignificante de cambios de valor. A estos efectos se incluyen las inversiones con vencimiento de menos de tres meses desde la fecha de adquisición.

Las valoraciones a valor razonable, de los activos y pasivos financieros, se clasifican utilizando una jerarquía que refleja la relevancia de las variables utilizadas para llevar a cabo dichas valoraciones. Esta jerarquía consta de tres niveles:

g)

•

Nivel 1: Valoraciones basadas en el precio de cotización de instrumentos idénticos en un mercado activo.

o

Nivel 2: Valoraciones basadas en variables que sean observables para el activo o pasivo.

o

Nivel 3: Valoraciones basadas en variables que no estén sustentadas en datos de mercado observables.

Existencias

Las existencias de materiales y repuestos se valoran a su coste de adquisición, determinado mediante el método del precio medio ponderado o valor neto realizable, si éste fuese menor. Las sociedades del Grupo realizan una evaluación del valor neto realizable de las existencias al final de cada ejercicio, registrándose correcciones de valor como un gasto en la Cuenta de resultados consolidada, cuando su coste excede a su valor de mercado o cuando existen dudas sobre su utilización. Cuando las circunstancias que previamente causaron la disminución hayan dejado de existir o cuando exista clara evidencia de incremento en el valor neto realizable debido a un cambio en las

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circunstancias económicas, se procede a revertir el importe de la misma y se reconoce como ingreso en la Cuenta de resultados consolidada.

h)

Deterioro del valor de los activos

Las sociedades del Grupo siguen el criterio de analizar la recuperabilidad de sus activos a la fecha de cierre de cada ejercicio y siempre que algún suceso o cambio en las circunstancias indique que el importe contabilizado puede no ser recuperable, de forma que si el importe recuperable de un activo es inferior a su importe registrado en libros, entonces se entiende que se ha producido un deterioro del valor del activo, que debe ser reconocido contablemente como una pérdida de valor por deterioro, imputando dicha pérdida a la Cuenta de resultados consolidada. Asi, la pérdida por deterioro es la diferencia existente entre el valor en libros de un activo y su valor recuperable. El valor recuperable de los activos es el mayor entre su valor razonable menos los costes de enajenación o disposición por otra via y su valor en uso. El cálculo del valor en uso se realiza en base a flujos de efectivo futuros esperados. El cálculo del deterioro se realiza para los activos individuales, si no fuera posible la estimación del valor recuperable del activo individual se determinará el valor recuperable de la Unidad Generadora de Efectivo (UGE) a la que pertenece dicho activo. Las posibles reversiones se registran en la Cuenta de resultados consolidada. Las pérdidas por deterioro de fondos de comercio no son objeto de reversión en periodos posteriores.

i)

Capital social, acciones propias y dividendos

El Capital social está representado por acciones ordinarias. Los costes de emisión de nuevas acciones, netos de impuestos, se deducen del Patrimonio. Las acciones propias se valoran a su coste de adquisición y se presentan minorando la cifra de Patrimonio en el Estado de situación financiera consolidado. Cualquier ganancia o pérdida obtenida en la compra, venta, emisión o amortización de acciones propias, se reconoce directamente en Patrimonio neto. El dividendo a cuenta minora el Patrimonio neto del ejercicio a que corresponde dicho dividendo, en base al acuerdo del Consejo de Administración. El dividendo complementario no se deduce del Patrimonio neto hasta la aprobación por la Junta General de Accionistas correspondiente.

j)

Subvenciones

Las Subvenciones de capital no reintegrables concedidas por diferentes organismos oficiales cuya finalidad es la financiación de bienes de inmovilizado propiedad del Grupo, se recogen una vez realizadas las inversiones correspondientes. El Grupo sigue el criterio de imputar a resultados de cada ejercicio, en el epígrafe Imputación de subvenciones de inmovilizado no financiero y otras, las mencionadas subvenciones durante el periodo en el que se amortizan los bienes de inmovilizado por los cuales las sociedades las han percibido. Las deducciones del impuesto sobre las ganancias concedidas por Administraciones Públicas como una minoración de la cuota de dicho impuesto que en sustancia tengan la consideración de subvenciones oficiales, se reconocen mediante la aplicación de los criterios generales aplicables a las subvenciones de capital descritos.

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k)

Cobros anticipados no corrientes

Los cobros anticipados no corrientes procedentes, en general, de contratos o compromisos plurianuales se imputan a resultados en los epígrafes "Importe neto de la cifra de negocio" u "Otras ganancias", según procedan, a lo largo del periodo de vigencia de dichos contratos o compromisos.

1)

Provisiones •

Prestaciones a los empleados •

Obligaciones por pensiones

El Grupo tiene planes de aportaciones definidas, que son planes que definen el importe de la prestación que recibirá un empleado en el momento de su jubilación, normalmente en función de uno o más factores como la edad, años de servicio o remuneración. Un plan de aportaciones definidas es un plan de pensiones bajo el cual el Grupo paga aportaciones fijas a una entidad separada y no tiene ninguna obligación, ni legal ni implícita, de realizar aportaciones adicionales si el fondo no posee activos suficientes para pagar a todos los empleados las prestaciones relacionadas con los servicios prestados en el ejercicio corriente y en ejercicios anteriores. Las aportaciones se reconocen como prestaciones a los empleados cuando se devengan. •

Otras prestaciones a largo plazo a los empleados

Otras prestaciones a largo plazo a los empleados incluyen los planes de prestación definida por prestaciones distintas de planes de pensiones, tales como seguro médico, a parte de los empleados activos y jubilados de la Sociedad matriz y de REE. Los costes esperados de estas prestaciones se reconocen durante la vida laboral de los empleados y se recogen en el epígrafe de Provisiones. Estas obligaciones se valoran anualmente por actuarios cualificados independientes. Los cambios en las hipótesis actuariales se reconocen, netos de impuestos, en el Patrimonio neto como Reservas en el ejercicio en el que se producen y el coste de los servicios pasados se reconoce en la Cuenta de resultados. Asimismo se incluyen los programas de retribución a largo plazo, que son valorados anualmente. •

Otras provisiones

El Grupo dota provisiones para hacer frente a las obligaciones contratadas presentes ya sean legales o implícitas, que surjan como resultado de sucesos pasados, siempre que exista probabilidad de desprenderse de recursos para hacer frente a dicha obligación y que se pueda realizar una estimación fiable del importe de la misma. Su dotación se efectúa al nacimiento de la responsabilidad o de la obligación. Las provisiones se valoran por el valor actual de los desembolsos que se espera que serán necesarios para liquidar la obligación usando una tasa libre de riesgo antes de impuestos, que refleje las evaluaciones del valor temporal del dinero actualizado. El incremento en la provisión con motivo del paso del tiempo se reconoce como gasto financiero en la Cuenta de resultados.

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m)

Deuda financiera

Los préstamos, obligaciones y similares se registran inicialmente por su valor razonable menos los costes de la transacción en los que se haya incurrido. En períodos posteriores, estas obligaciones de financiación se valoran a su coste amortizado, utilizando el método del tipo de interés efectivo, salvo para aquellas operaciones para las que se han suscrito contratos de cobertura. Las deudas financieras se clasifican como pasivos corrientes a menos que su vencimiento tenga lugar a más de doce meses desde la fecha del Estado de situación financiera consolidado en cuyo caso se reconocerán como no corrientes.

n)

Transacciones en moneda distinta del euro

Las operaciones realizadas en moneda distinta del euro se registran en euros al tipo de cambio vigente en el momento de la transacción. Durante el ejercicio, las diferencias que se producen entre el tipo de cambio contabilizado y el que se encuentra en vigor a la fecha del cobro o pago, se registran con cargo o abono a la Cuenta de resultados consolidada. Asimismo, la conversión de los valores de renta fija, así como de los créditos y débitos moneda distinta del euro a 31 de diciembre de cada año se realizan al tipo de cambio cierre. Las diferencias de valoración producidas se registran con cargo o abono epígrafe Diferencias de cambio de la Cuenta de resultados consolidada, según sea signo.

en de al su

Aquellas operaciones realizadas en moneda extranjera en las que el Grupo ha decidido mitigar el riesgo de tipo de cambio mediante la contratación de instrumentos financieros derivados u otros instrumentos de cobertura se registran según los principios descritos en Instrumentos financieros derivados y operaciones de cobertura.

o)

Instrumentos financieros derivados y operaciones de cobertura

Los instrumentos financieros derivados se registran inicialmente a su valor razonable en la fecha de contrato (coste de adquisición) en el Estado de situación financiera consolidado y posteriormente se realizan las correcciones valorativas necesarias para reflejar su valor razonable en cada momento. El método para reconocer la pérdida o ganancia resultante depende de si el derivado se ha designado como un instrumento de cobertura y, si es así, de la naturaleza de la partida que está cubriendo. El valor razonable total de los instrumentos financieros derivados se clasifica como un activo o pasivo no corriente si el vencimiento restante de la partida cubierta es superior a doce meses y como un activo o pasivo corriente si el vencimiento restante de la partida cubierta es inferior a doce meses. A este respecto, la NIIF 13, define valor razonable como el precio que sería recibido por vender un activo o pagado por transferir un pasivo en una transacción ordenada entre participantes de mercado en la fecha de la medición, independientemente de si ese precio es directamente observable o estimado utilizando otra técnica de valoración. Al inicio de la cobertura, el Grupo designa y documenta formalmente las relaciones de cobertura, así como el objetivo y la estrategia que asume con respecto a las mismas. La contabilización de las operaciones de cobertura, sólo resulta de aplicación cuando se espera que la cobertura sea altamente eficaz al inicio de la cobertura y en los ejercicios siguientes para conseguir compensar los cambios en el valor razonable o en los flujos de 24/78

efectivo atribuibles al riesgo cubierto, durante el periodo para el que se ha designado la misma (análisis prospectivo) y la eficacia real, se encuentre en un rango del 80-125% (análisis retrospectivo) y pueda ser determinada con fiabilidad. Cuando un instrumento de cobertura vence o se vende, o cuando no cumple los requisitos exigidos para su contabilización como cobertura, cualquier ganancia o pérdida acumulada hasta ese momento en el Patrimonio neto permanece en el patrimonio y dicha ganancia o pérdida acumulada se reconoce a medida que el cambio en los flujos de caja del elemento cubierto se reconocen en la Cuenta de resultados consolidada. Cuando se espera que la transacción prevista no se vaya a producir, la ganancia o pérdida acumulada en el Patrimonio neto se reconoce inmediatamente en la Cuenta de resultados consolidada. El valor de mercado de los diferentes instrumentos financieros derivados se calcula mediante los siguientes criterios: o

El valor razonable de mercado de los instrumentos financieros derivados cotizados en un mercado organizado es su cotización al cierre del ejercicio.

o

En el caso de los instrumentos financieros derivados no negociables en mercados organizados, la Sociedad establece el valor razonable empleando técnicas de valoración que incluyen el uso de transacciones libres recientes entre partes interesadas y debidamente informadas, referidas a otros instrumentos sustancialmente iguales, el análisis de flujos de efectivo descontados a los tipos de interés y de cambio de mercado vigentes a la fecha de presentación y modelos de fijación de precios de opciones mejorados para reflejar las circunstancias concretas del emisor.

El Grupo reconoce en otro resultado global las pérdidas o ganancias procedentes de la valoración a valor razonable del instrumento de cobertura que corresponden a la parte que se haya identificado como cobertura eficaz. La parte de la cobertura que se considera ineficaz, así como el componente específico de la pérdida o ganancia o flujos de efectivo relacionados con el instrumento de cobertura, excluidos de la valoración de la eficacia de la cobertura, se reconocen con cargo o abono a cuentas de gastos o ingresos financieros El componente separado de otro resultado global asociado con la partida cubierta, se ajusta al menor valor del resultado acumulado del instrumento de cobertura desde el inicio de la misma o el cambio acumulado en el valor razonable o valor actual de los flujos de efectivo futuros esperados de la partida cubierta desde el inicio de la cobertura. No obstante, si el Grupo no espera que la totalidad o parte de una pérdida reconocida en otro resultado global va a ser recuperada en uno o más ejercicios futuros, el importe que no se va a recuperar se reclasifica a resultados como ingresos o gastos financieros. El valor razonable de los instrumentos financieros derivados utilizados a efectos de cobertura se muestran en la nota 17. Los movimientos dentro del Patrimonio neto se muestran en la nota 11.

p)

Acreedores comerciales

Los acreedores se reconocen inicialmente a su valor razonable y posteriormente se valoran por su coste amortizado utilizando el método del tipo de interés efectivo. Los acreedores con vencimiento inferior al año y que no tengan un tipo de interés contractual, cuyo importe se espera pagar en el corto plazo, se valoran por su valor nominal.

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q)

Ingresos y gastos

Los ingresos ordinarios se registran al valor razonable de las contraprestaciones recibidas o por recibir derivadas de los mismos. Los ingresos y gastos se imputan en función del criterio del devengo, es decir, cuando se produce la corriente real de bienes y servicios que los mismos representan, con independencia del momento en que se produzca la corriente monetaria o financiera derivada de ellos. Los ingresos y gastos derivados de los contratos de construcción se registran siguiendo el método del grado de avance económico, según el cual se reconocen los ingresos por obra ejecutada en base al grado de realización del contrato al final del período contable. Los ingresos por intereses se reconocen usando el método de tipo de interés efectivo. Los ingresos por dividendos se reconocen cuando se establece el derecho a recibir el cobro.

r)

Situación fiscal

El gasto (ingreso) por impuesto sobre las ganancias comprende tanto el corriente como el impuesto diferido. Los impuestos, tanto si son del ejercicio corriente como si son diferidos, son reconocidos como gasto o ingreso e incluidos en la determinación de la ganancia o pérdida neta del ejercicio, excepto si han surgido de una transacción que se ha reconocido en el mismo ejercicio, cargando o abonando directamente al Patrimonio neto o de una combinación de negocios. El impuesto corriente es el que se estima pagar en el ejercicio, utilizando los tipos impositivos aprobados, correspondientes al ejercicio presente y a cualquier ajuste de impuesto a pagar relativo a ejercicios anteriores. Las deducciones de la cuota y las bonificaciones del impuesto sobre las ganancias originadas por hechos económicos acontecidos en el ejercicio minoran el gasto devengado por el Impuesto sobre las ganancias, salvo que existan dudas sobre su realización. Los impuestos diferidos y el gasto por impuesto sobre las ganancias se calculan y contabilizan conforme al método del pasivo, sobre las diferencias temporarias surgidas entre los saldos reconocidos a efectos de información financiera y los usados a efectos fiscales. Este método consiste en la determinación de los impuestos diferidos activos y pasivos en función de las diferencias entre el valor en libros de los activos y pasivos y su base fiscal, utilizando las tasas fiscales que se espere objetivamente que estén en vigor cuando los activos y pasivos se realicen. Los Activos por impuestos diferidos se reconocen en la medida en que es probable que vaya a disponerse de beneficios fiscales futuros con los que poder compensar las diferencias temporarias. Se reconocen impuestos diferidos sobre las diferencias temporarias que surgen en inversiones en Sociedades dependientes y asociadas, excepto en aquellos casos en que el Grupo pueda controlar la fecha en que revertirán las diferencias temporarias y sea probable que éstas no vayan a revertir en un futuro previsible. El Grupo Red Eléctrica Corporación, S.A. compuesto por las sociedades Red Eléctrica Corporación, S.A., Red Eléctrica de España, S.A. U., Red Eléctrica Financiaciones, S.A. U. y Red Eléctrica Internacional, S.A.U., tributa en España en régimen de declaración consolidada. El gasto devengado por impuesto sobre sociedades, de las sociedades que se encuentran en régimen de declaración consolidada, se determina teniendo en cuenta, 26/78

además de los parámetros a considerar en caso de tribulación individual expuestos anteriormente, los siguientes: •

Las diferencias temporarias y permanentes producidas como consecuencia de la eliminación de resultados por operaciones entre sociedades del Grupo, derivada del proceso de determinación de la base imponible consolidada.

•

Las deducciones y bonificaciones que corresponden a cada sociedad del Grupo fiscal en el régimen de declaración consolidada; a estos efectos, las deducciones y bonificaciones se imputarán a la sociedad que realizó la actividad u obtuvo el rendimiento necesario para obtener el derecho a la deducción o bonificación fiscal.

•

Las diferencias temporarias derivadas de las eliminaciones de resultados entre las empresas del grupo fiscal, se reconocen en la sociedad que ha generado el resultado y se valoran por el tipo impositivo aplicable a la misma.

•

La Sociedad dominante del Grupo registra el importe total a pagar (a devolver) por el Impuesto sobre Sociedades consolidado con cargo (abono) a Créditos (Deudas) con empresas del grupo y asociadas.

•

El importe de la deuda (crédito) correspondiente a las sociedades dependientes se registra con abono (cargo) a Deudas (Créditos) con empresas del grupo y asociadas.

s)

Beneficios por acción

El Beneficio básico por acción se calcula como el cociente entre el beneficio neto del período atribuible a la Sociedad dominante y el número medio ponderado de acciones ordinarias en circulación durante dicho periodo, sin considerar el número medio de acciones propias mantenidas durante el ejercicio. En el caso de las Cuentas anuales consolidadas del Grupo Red Eléctrica a 31 de diciembre de 2014 y 2013, los beneficios básicos por acción coinciden con los diluidos, dado que no han existido operaciones durante dichos ejercicios que pudieran hacer variar esta cifra.

t)

Seguros

Las compañías del Grupo Red Eléctrica tienen suscritas diversas pólizas de seguro para cubrir los riesgos a los que están sometidas las sociedades por el ejercicio de sus actividades. Estos riesgos están principalmente sujetos a los daños que pudieran sufrir las instalaciones de las sociedades del Grupo y a las posibles reclamaciones de terceros que puedan surgir por el desarrollo de sus actividades. Los gastos e ingresos por primas de seguros se reconocen en la Cuenta de resultados consolidada de acuerdo a un criterio de devengo. Los ingresos a recuperar de las compañías de seguros derivados de los siniestros se registran en la Cuenta de resultados consolidada de acuerdo al criterio de correlación de ingresos y gastos.

u)

Medioambiente

Los gastos derivados de las actuaciones empresariales encaminadas a la protección y mejora del medioambiente se contabilizan como gasto del ejercicio en que se incurren. Cuando suponen incorporaciones al Inmovilizado material cuyo fin sea la minimización del impacto medioambiental y la protección y mejora del medioambiente, se contabilizan como mayor valor del inmovilizado.

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v)

Activos no corrientes mantenidos para la venta

Los activos no corrientes se clasifican como activos mantenidos para la venta cuando su valor se vaya a recuperar principalmente a través de su venta, siempre que la venta se considere altamente probable. Estos activos se valoran al menor del importe en libros y el valor razonable menos los costes para la venta si su importe en libros se recupera principalmente a través de una transacción de venta en vez de a través del uso continuado. w)

Pagos basados en acciones

La Sociedad matriz, REE y REI han implantado planes de adquisición de acciones por los cuales sus empleados tienen la posibilidad de recibir acciones de la Sociedad como parte de su retribución anual. La valoración derivada de dicha retribución se realiza de acuerdo al precio de cierre de la cotización de las acciones de la Sociedad en la fecha de entrega de las mismas. El gasto derivado de este plan se registra en el epígrafe Gastos de personal de la Cuenta de resultados consolidada. Todas las acciones entregadas proceden de la autocartera de la Sociedad matriz. x)

Activos y Pasivos Contingentes

Los activos contingentes no son objeto de reconocimiento en los estados financieros, puesto que ello podría significar el reconocimiento de un ingreso que quizá no sea nunca objeto de realización. Los activos contingentes son objeto de evaluación de forma continuada, con el fin de asegurar que su evolución se refleja apropiadamente en los estados financieros. En el caso de que la entrada de beneficios económicos pase a ser prácticamente cierta, se procederá al reconocimiento del ingreso y del activo en los estados financieros del periodo en el que dicho cambio haya tenido lugar. Los pasivos contingentes no son objeto de reconocimiento en los estados financieros. Estos pasivos son objeto de reconsideración continua y en caso de estimarse probable, para una partida tratada anteriormente como pasivo contingente, la salida de recursos económicos en el futuro, se reconocería la correspondiente provisión en los estados financieros del periodo en el que ha ocurrido el cambio en la probabilidad de ocurrencia.

5.

INMOVILIZADO INTANGIBLE

El movimiento producido en los ejercicios 2014 y 2013 en las diferentes cuentas del Inmovilizado intangible y de sus correspondientes amortizaciones acumuladas ha sido el siguiente:

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GRUPO RED ELÉCTRICA Movimiento del Inmovilizado intangible ejercicios 2014 y 2013 (expresado en miles da euros)

31 de diciembre de2012 Coste Concesiones administrativas

Altas

Salidas, bajas variaciones Modiflcaclone tipo de al perímetro cambio

391

47.454

Salidas, bajas reducciones y sacsamtentos

(3.389)

31 de dlclembre de2013 44.456

Variaciones tipo de cambio

Altas

12

6.040

Trasoasos 62.395

31 de diclembre de 2014 112.903

Gastos de desarrollo y Aplicaciones informáticas

15.568

2.126

(4)

Inmovilizado intangible en curso

22.481

19.316

(973)

38.049

21.833

Total Coste Am::!rtización Acumulada Concesiones administraflvas

47.454

(1.846)

{4.366)

(43)

(43)

1.231

17.647

17.655

40.824

16.023

5.548

102.927

16.042

11.589

130.558

(615)

(3.948)

{421)

(4.984)

{62.395)

Gastos de desarrollo y Aplicaciones informáticas

{14.690)

(975)

Total Amorttzaci